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2020-05-14 21:25:00 作者:DF526 信息来源:上海证券报

人民币升值好还是贬值好: 观点一、人民币升值导致外汇储备缩水 因为我国的巨额外汇储备美圆占比例最大,人民币升值,必然导致我国的外汇储备严重缩水,比如说1美元等于8元人民币,等于0。1克黄金(比如说),如果美元贬值,人民币升值,现在1美元等...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  负利率的风,吹到了英国。

  北京时间5月14日,2年期英国国债收益率续刷历史新低至-0.051%。该收益率自5月12日起,便已跌入负值区间。英国货币市场掉期2021年3月合约也已下跌至-0.007%。

  业内人士表示,英国市场指标对于负值区间的率先下探,是强烈负利率预期的信号。公开信息也显示,英国货币市场押注英国央行将于2021年6月货币政策会议上正式推出负利率。

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  英国央行行长贝利则对负利率予以回应,他表示,英国正处于严重衰退中,目前虽不考虑推出负利率,但不排除其可能性。

  在世界范围内,负利率已经开始蔓延。英国负利率信号的出现,是否意味着负利率时代的全面来临?它又将如何影响我们的生活?

  英国市场首现“负利率”信号

  5月13日,英国国家统计局发布2020年第一季度国内生产总值数据显示,英国3月GDP环比下降5.8%,创下20多年来单月最大跌幅。

  而英国央行——英格兰银行5月发布报告称,英国经济预计到今年上半年结束时将比今年年初萎缩约30%;预计英国经济今年将萎缩14%,或将遭遇300年来最严重的经济衰退;预计今年失业率将翻一番,升至9%以上。

  长江证券研究所总经理助理、首席宏观债券研究员赵伟认为,市场担忧英国经济继续衰退,对央行降息预期抬升,2年期英国国债收益率大概率继续保持负值。

  今年以来,英国央行为应对新冠肺炎疫情,先后出台了一系列刺激措施。

  货币刺激措施方面,英国央行在3月11日和3月19日两次召开紧急会议,分别宣布降息50个基点和15个基点,使其基准利率下降到了0.10%的创纪录低点;同时宣布推出一项2000亿英镑的债券购买计划。

  流动性操作和融资措施方面,推出一项新的廉价信贷计划,降低了缓冲资本要求。推出了一项企业融资安排,将从危机前拥有投资级信用评级或类似评级的企业购买期限最长为12个月的商业票据。

  财政刺激措施方面,3月11日出台了300亿英镑的刺激计划;向企业提供3300亿英镑的贷款担保;提出如果企业让员工休假,政府将会支付80%的工资账单,每月最高可达2500英镑。另外,企业还被允许暂停缴纳300亿英镑的增值税。

  13日,英国央行行长贝利还公开表示,可能会增加对英国政府债券的购买。由此看来,英国央行的政策工具箱尚未用尽。

  负利率时代渐行渐近

  在市场对于负利率预期的不断酝酿中,美联储、新西兰联储关于负利率均有表态。

  5月13日,美联储主席鲍威尔明确表示,美国联邦公开市场委员会对负利率的看法没有改变,目前负利率政策不在美联储考虑范围之内。

  尽管鲍威尔表明反对负利率,市场对美国负利率的预期并没有消失。高盛14日对此回应:如果因为疫情反复,美国经济出现重大倒退,美联储或许会再次考虑负利率。

  同日,新西兰储备银行宣布,目前官方现金利率维持不变,将继续保持在创纪录的低点0.25%。但对未来下调利率持开放态度,如有必要,有可能采用负利率。

  事实上,普遍认知中的负利率,是指政策基准利率为负值。债券利率、存贷利率,更多反映市场对于负利率的预期,常常被贴上“负利率”标签。

  目前,世界范围内负利率阵营的成员主要包括欧元区国家、北欧和日本。

  据赵伟介绍,从基准利率来看,欧央行(-0.5%)、日央行(-0.1%)、瑞典央行(-0.25%)、瑞士央行(-0.75%)均已实施了多年的负利率政策;而从债券收益率来看,德国期限在30年以内的国债,日本、法国期限在10年以内的国债,收益率均已步入负值区间。

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  招商银行相关研报显示,负收益债券主要以欧元和日元计价,以政府债券为主。据国际清算银行估算,截至2019年9月,全球交易的负收益率国债和公司债规模已超过17万亿美元,相当于全球GDP的约20%。

  招商银行首席经济学家丁安华认为,从政策效果来看,负利率刺激经济、提升通胀的效果十分有限。欧洲央行执行负利率政策以来,并未有效刺激经济和提升通胀率;日本央行执行负利率,更是难以刺激银行放贷和经济增长,货币政策几乎失灵。

  “负利率是刺激经济复苏的最后一张牌。”市场人士表示,新冠肺炎疫情暴发后,各国央行出台的一系列救助政策,压缩了政策空间,选择负利率实在是无奈之举。

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  投资与配置将往何处走

  受疫情冲击,世界范围内,日渐升温的负利率预期将如何影响资本市场的投资行为和资产配置方向?

  开源证券固定收益首席分析师杨为敩认为,负利率环境下,首先利好债券市场,而且一部分活跃投资资金将更倾向于进入风险资产,进一步会利好权益类资产。

  负利率预期还将引导资金跨境流动的深刻变化。

  在丁安华看来,海外投资者特别是养老金、保险公司、信托公司等机构投资者,在追求收益率的驱动下,将进一步加大中国债券市场的配置。

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  华泰证券、兴业研究均在其相关研报中提到,负利率预期还将激发黄金ETF增持行为,利于金价上涨。

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人民币升值好还是贬值好???

人民币升e799bee5baa6e59b9ee7ad9431333431353932值好还是贬值好:观点一、人民币升值导致外汇储备缩水因为我国的巨额外汇储备美圆占比例最大,人民币升值,必然导致我国的外汇储备严重缩水,比如说1美元等于8元人民币,等于0。1克黄金(比如说),如果美元贬值,人民币升值,现在1美元等于6元人民币(比如说),那么1美元就不等于0.1克黄金了。可能等于0.08克黄金。 这个时候,国家外汇储备的美元能购买的黄金数量就下降了,所以外汇储备缩水了。观点二、不利于出口比如原来鬼子买一件中国出口商品花10刀,现在要花12刀了,于是他们觉得不划算,就不买了,所以出口不出去了。观点三、制造贸易逆差因为出口不出去了,同时进口的商品又便宜了,同样10刀的香水,原来在国内卖180元,现在只卖120元,于是那些“千方百计打扮”想将自己“搞得妩媚一些”的女人们,用不用的都败10瓶囤家里,所以国家的出口额下降进口额增加,外汇储备就告急了;观点四、给外贸商品加工企业带来伤害中国劳动力充足而物美价廉,是世界大工厂,尤其珠江三角洲一带几乎布满了外贸企业加工,原来加工一批货品外商需要付工资2W刀,现在外商要付2。3W刀,劳动力廉价的优势降低甚至丧失,鬼子们一算,墨西哥劳动力更便宜亚~而且运输费还低很多哩。于是我国外贸企业就拉不回来单子了,或者外贸加工企业的成品在国际市场上还是卖和以前同样的价格,但换回人民币却少了很大一部分(美元从去年到今年跌了近10点,实际我国许多小外贸加工企业的利润本来仅在5点左右),如此一来,很多小外贸加工企业纷纷洗了,其员工的就业机会被剥夺了,不仅影响经济,还有可能带来其它负面社会影响;观点五、对国际市场资金流动产生影响这个要分三个方面来说:首先是大量海外游资为了随人民币一起升值,现在都冲进中国来买房买股票,使得房价飞涨,咱老百姓买不起房。由于这些海外游资都在狼烟四起的世界金融市场厮混多年,吃过的不吐骨头的人肉比咱们中国资金和散户吃过的饭都多,所以他们进入中国房市股市能顺手捞三把五把也不奇怪,到几年后,人民币升到头,届时他们将大量资金抽走,大抛特抛,到时候咱们的经济要挺住,也不是件简单的事儿,其次是反过来说,人民币升值使老老实实来我国投资实业的外资门槛升高,比如原来投资10亿刀就可以办电厂,现在需投资13亿刀,由于13这个数字在基督教里不吉祥,所以鬼子们怕犯忌,又不投了——当然我们可以说:切,不投拉倒爷还懒得要你投呢。但实际上,这种状况有可能破坏我国多年辛苦营造的良好外商投资环境;第三是人民币升值也使国内资本去境外投资的门槛降低,部分国内资本外流,这在目前阶段对我国经济来说弊大于利。观点六、财政赤字将增加我国国库有大量外汇储备,比如说,是10000亿美元吧,原来值80000亿人民币,现在仅值70000亿人民币,因为国有银行必须将外汇买入并以人民币发行到市场上,所以当人民币升值,就会影响货币的发行和流通数量,也会影响货币政策的稳定;观点七、对我国经济不利企业利润被影响了,财政赤字增加了,当然经济萧条啦通货紧缩啦难免跟着来一点,应该这几年还不会太厉害,后劲在大量海外游资撤走,经济泡沫破灭之时;观点八、人民币升值对日本有好处由于前些年日元升值导致日本经济低迷多年,现在只有人民币升值,日元才会相对贬值,日本出口的商品才更有竞争力——举凡对日本有利的事情,我们中国人貌似应该不管三七二十一先抵制了再说;观点九、人民币升值对我们国家的石油企业不利进口油便宜了,对国企讲伤害了他们的利益。观点十、打击旅游业游客来华旅游费用增加,来的就会减少。旅游收入是不劳而获的收入哦。观点十、人民币升值对进口有利同样的钱买回的东西多了。但是对农业来讲则是噩梦到来,将危机国家农业安全,因为我们的农业竞争不过美国。FX168财经网-全球视野下的中文财经资讯网站。

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