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2020-03-27 00:15:00 作者:DF395 信息来源:金十数据

什么是QE:量化宽松(QE:Quantitative Easing)简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。 增减Q...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  有分析师表示,美联储目前的困境是独一无二的——降至零利率后危机还是没有消除的情景,此前从未出现过。

因为美联储就是通过购买国债来达到QE效果的,QE缩减消息出来,国债价格下跌,则美联储所购买的大量国债市价下跌。不过美联储应该会持有国债到期,所以从长期看,根本就没有损失。所谓美联储损失惨重,不过是短期的财务报表(资产负债表)上不好看...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  通过在2020年3月23日正式宣布无限量QE,美联储正式动用其全部货币刺激手段市场注入流动性,试图稳定金融体系。

  然而,美联储的大动作似乎还没有发挥全部作用,其最终功效如何,也难有定论。大多数投资者似乎无法理解,为什么美联储都这么大手笔了,还是无法解决市场上出现的各种难题?

  有分析师表示,美联储目前的困境是独一无二的——降至零利率后危机还是没有消除的情景,此前从未出现过。在联邦基金利率已经为零的情况下,美联储剩下的工具变得更具争议性,也更加有限。

  流动性枯竭的本质——银行体系有漏洞

  如果你想理解美联储的行动并评估其有效性,需要理解的关键概念就是:银行的钱都是哪来的,又到哪儿去了。

美退出QE对中国意味着更大挑战!美联储终于启动QE退出步伐,这意味着全球货币金融环境将发生重大变化,全球将进入一个新的货币金融周期。而全球货币金融环境以及资本流向的改变对中国而言意味着更大挑战。 美联储货币政策调整过程中,跨境资金“...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  美国和其他大多数发达国家一样,在传统的准备金体系下,货币是通过贷款“创造”的。举个简单的例子:

美联储的解释: 美联储QE,以推低利率国债,使它们不具吸引力的投资 投资者作出反应,移出风险曲线并开始购买资产如企业债券和股票。美联储认为,通过投资组合平衡理论,将发生这种情况。 但根据美联储,移出风险曲线不包括购买农业或原油期货,...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  A把一千美元存入他的银行,银行被允许贷出A的90%存款(保留10%的“准备金”)。B从同一家银行借了900美元,从C那里买了一个小部件,然后C把900美元存入他在同一家银行的支票账户。然后银行把钱借给需要810美元的人,然后他们把钱花掉,循环往复。在C将钱存进银行之后,银行系统中仍然只有1000美元的准备金,在这种情况下,货币供应量是1900美元,但实际货币数量只有1000美元。

  通过这个过程,从逻辑上说,银行可以通过最初的1000美元存款创造出9000美元的“新”货币。虽然这种制度可能看起来有一定风险,但这就是银行的标准操作程序,是其产生利润和支持经济增长的有效、强力工具。

  然而,如果每个人都想在同一时间取出他们的钱,银行就没有钱给了,因为他们只有最初的1000美元储备——这就是流动性枯竭的根本原因。

  QE为何不起作用?

  通过了解银行是如何创造货币的,以及美联储在调节货币供应方面所扮演的角色之后,接下来就要探究一个关键的问题:QE在过去曾成功提振资产价格,但这次为何(暂时)没有明显效果?

量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy) 主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷。一般来说,只有在利率等常规...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  由于违约和资产价格下跌,今年早些时候开始货币供应量就不断下降,与此同时,投资者对现金的需求正在增加。这不仅是美国自己的问题,而是一个全球性问题——尤其是考虑到美元的世界储备货币地位。

  如果美联储想要有效地稳定金融市场和刺激经济增长,首先就必须解决由违约和资产价格下降造成的货币供应缺口。在填补这个窟窿之前,新注入的资金不会有效地刺激整体经济。

  历史数据表明,在第一轮QE的后半阶段,美国抵押贷款违约率明显下降,在第二轮和第三轮QE期间,美联储并没有遇到上述麻烦。因此,美联储现在要面对的是一个从未见过的全新问题。

  更重要的是,自金融危机以来,美国各大银行一直持保守态度,美联储的市场监管也相当严格,所以银行更喜欢以市场为导向提供贷款和流动性抵押品。

  除此之外,疫情开始影响供应链、经济增长和全球经济失业的前景,也给美联储的救市行动增添了更多难度。

  总结:美联储还有大招吗?

  综上所述,美联储通过刺激银行系统、改变货币供应来刺激经济,效果并不理想。如果银行对自己的财务状况感到担忧,它们就不会放贷,美联储的努力将付诸东流。2008年也发生了同样的事情,当时银行因为过高的杠杆率而越来越怀疑自己会遇到更多潜在损失。

  面对这样的情况,有分析人士提出,改变联邦会计准则委员会(FASB)要求银行报告按市价计值损失的规则,给予银行更大自由度,或许能解决很多难题。这一简单的会计准则,曾导致市场在2009年3月发生了翻天覆地的变化。尽管在过去的18个月里,货币和财政刺激政策失败了很多次,但如果美联储想放手一搏的话,这或许就是最后的大招。

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有关美联储QE的问题

什么是QE:量化宽松(QE:Quantitative Easing)简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。增减QE会对黄金白银有什么影响,退出QE有什么影响:增加QE,意思就是增加货币发行量,货币发行量增加,就会导致货币贬值,黄金白银的价格是兑美元成反比的,如果美元走弱,黄金就会走强,意思QE增加,则美元走弱,则黄金走强。因此通常来说QE增强,黄金白银就会涨。他们的影响因素有哪些:QE的影响十分广泛,你试想一下,如果美国大量印钞票导致什么结果,股市,楼市,进出口贸易,商品价格等都会受到影响,甚至间接影响了人们的生活水平及金融投资环境的安全系数,更会影响人的寿命,离婚率,升学率,就业率,同时还可能引发潜在的国际矛盾,引起战争等等。

美联储当初推QE的目的是什么?而现在又要淡出QE目的又是什么

美联储的解释:美联储QE,以推低利率国债,使它们不具吸引力的投资投资者作出反应,移出风险曲线并开始购买资产如企业债券和股票。美联储认为,通过投资组合平衡理论,将发生这种情况。但根据美联储,移出风险曲线不包括购买农业或原油期货,所以食品或汽油的价格不怪他们。更高的资产价格创造财富效应,从而增加支出和信心,提高了经济性。美联储认为,这有助于创造200万个就业岗位。所以,就业提高是他们的功劳。总之,一句话,美联储认为可以通过QE来刺激经济发展,提高人们对经济的信心,并创造就业。至于通货膨胀引发的物价水平上升,美联储通过一系列复杂的经济分析试图洗脑民众,“这个不赖我们。”(不怪你们怪谁?)淡出QE是因为,美联储官方声明,自己的目的已经达到了。其实根本没达到。一方面,经济对QE有免疫力了,刺激经济政策不那么好用了。另一方面,QE带来的副作用越来越严重。恰巧当时,美国制造业稍微回暖,经济指数看起来还不错。所以美联储马上顺坡下驴,开始“谨慎的逐渐退出QE“。并把功劳揽到自己身上。

美联储退出qe预示着什么

美退出QE对中国意味着更大挑战!美联储终于启动QE退出步伐,这意味着全球货币金融环境将发生重大变化,全球将进入一个新的货币金融周期。而全球货币金融环境以及资本流向的改变对中国而言意味着更大挑战。美联储货币政策调整过程中,跨境资金“大进大出”很可能将加大中国经济复苏进程、货币政策操作以及结构转型的压力。  美联储退出QE对房地产的影响也是不容忽视的,美联储退出QE预示中国房地产泡沫将破灭,近年来中国各大城市地王频现,是由于美联储长期实行量化宽松政策,大量热钱涌入中国境内。由于资本的逐利性,这些资金便流向了暴利的房地产行业,从而推动了中国房地产价格不断攀升。  还有对消费者的影响,美国联储退出QE刺激政策对消费者的影响超出他们所意识到的程度,而缩减刺激政策的影响也将如是。消费者现在就应该做准备,尤其是那些准备在未来三到六个月内购车或购房的消费者。既然推出刺激政策是为了拉动支出,削减刺激政策必然会导致支出减少。相关概念:美国联邦储备系统(英语:The Federal Reserve System或者Federal Reserve,非正式称为The Fed),简称美联储,负责履行美国的中央银行的职责。这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1914年11月16日成立的。联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。珍妮特·耶伦为现任美联储最高长官。作为美国的中央银行,美联储从美国国会获得权力,行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。它的主要职责包括:制定并负责实施有关的货币政策;对银行机构实行监管,并保护消费者合法的信贷权利;维持金融系统的稳定;向美国政府、公众、金融机构、外国机构等提供可靠的金融服务。QE:量化宽松(Quantitative Easing,简称QE),是一种货币政策,主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松直接导致市场的货币供应量增加,可视为变相“印钞”。市场流动性的改善可降低利息,而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境,因此美国08年爆发金融危机后,美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。本回答由经济金融分类达人 杜志强推荐

缩减qe,为什么美联储会受到重大损失?

因为美联储就是通过购买国债来达到QE效果的,QE缩减消息出来,国债价格下跌,则美联储所购买的大量国债市价下跌。不过美联储应该会持有国债到期,所以从长期看,根本就没有损失。所谓美联储损失惨重,不过是短期的财务报表(资产负债表)上不好看。 还有,美联储的股票资产,因股市下跌,产生短期损失。美元如果因缩减QE,而升值的话,美联储的外币资产也会产生损失。美联储的股票资产,是大银行,长期持有问题不大,9成9会有盈利。美联储的外币资产,一般也会长期持有,那就无所谓损失了,那是他们的金融工具。 看看,全部是短期账面损失。也就是“资产负债表”出现巨额损失。

美联储说要缩减QE,请问QE是什么意思

量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。所谓“量化宽松”,或称定量宽松,是指由央行提高银行准备金。事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券,以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。央行调控经济的常用工具是通过利率,以及创造储备以降低短期信贷市场的利率,特别是储备市场,也被称为联邦基金市场。但是,截至2008年12月,美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平,这是联邦基金利率所能达到的最低水平。一旦到达这一水平后,如果想进一步宽松政策,美联储唯一的途径就是增加储备,而这对短期利率并不能产生进一步的影响。因此,量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。量化宽松政策,其实就是通过印钞票来增加流动性,希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中,将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元,此举稳定住了金融市场,拯救了银行业,但是对就业、消费的帮助却不大。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后,美联储就赶忙推出了第一次量化宽松政策。在随后的三个月中,美联储创造了超过一万亿美元的储备,主要是通过将储备贷给它们的附属机构,然后通过直接购买抵押贷款支持证券。这些超过法律规定的储备都是银行自愿持有的。银行愿意持有这些超额储备,是因为它们想向监管者和投资者表示他们有足够的流动资产来弥补潜在的贷款损失或满足任何其它的流动资金需求。这个在2008年底创建这些超额准备金的过程,通常被称为第一次量化宽松(QE1),其关键的目的在于稳定银行体系。这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性。量化宽松政策,其实就是通过印钞票来增加流动性,希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中,将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元,此举稳定住了金融市场,拯救了银行业,但是对就业、消费的帮助却不大。2011年11月3日,新的一轮量化宽松政策(QE2)即将登场。QE2的一个特点,是与就业情况挂钩。伯南克认为失业率回落到5.5%才算经济恢复正常,而目前美国的失业率高达9.6%。以美国的结构性失业状况看,笔者认为美国至少需要三年时间,才能将就业市场拉回到5.5%的失业率,而且这个过程可能远远超过三年。这意味着Q E2可能不设时间限制,需要多久便做多久,避免自缚手脚。Q E2的另一个特点是,以管理通货膨胀及通胀预期为政策目标之一。央行以稳定物价为第一要务,通常出招抑制通货膨胀。然而目前美国核心通胀几乎为零,并有通缩压力。联储鼓励通胀,一则减轻债务负担,二则逼迫消费。伯南克本人并不赞成设立明确的通胀目标,但是美联储鼓励通胀意味着美国货币当局并不介意弱化美元以及由此导致的输入型通货膨胀。

QE是什么 美联储历次QE政策对经济的影响

qe=quantitative easing (量化宽松)=一般是政府直接干预美联储(央行)(一般认为美联储都是有在管控现金利率等的自治权),要求其直接印发钞票。mv=pym=资金的储量v=资金流速p=当前商品价格水平y=gdp当qe开始,短期里,资金储量上升,但是gdp和v在短期时无法改变的,所以p升高,也就是说会有通货膨胀这是基本的,如果要详细的,可以再问详细的方向:qe内部运作央行,储蓄银行,其他金融机构间的运作,当qe出台时为什么美国多次qe并没有造成严重通货膨胀

"美联储计划逐步退出QE"中的QE是什么意思?

量化宽松(Quantitative Easing,简称QE),是一种货币政策,主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松直接导致市场的货币供应量增加,可视为变相“印钞”。市场流动性的改善可降低利息,而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境,因此美国08年爆发金融危机后,美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。2014年10月29日,美国结束了维持两年之久第三轮量化宽松政策,并重申将会在相当长一段时间保持利率在当前低位。有分析人士认为,美国退出QE可能会促使国际资本回流美国,但对中国资本流动不会产生太大影响,中国央行稳健的货币政策基调不会有太大改变。[1] 从美联储实施QE以来,美联储扭转经济颓势的思路的本质是通过短时间内向市场投入大量货币,构成“财富溢出效益”,进而期望传导至实体经济领域,促进美国经济的最终复苏。但是其实质还是走消费提振经济的老路,这与奥巴马政府上台后提出的“再工业化”的夯实美国实体经济的改革思路是不符合的,说到底就是将美国经济从进一步恶化边缘拉回来的一种临时举措而已。当然从美联储的角度来说,由于货币政策对经济的影响毕竟有限,美联储能够做到如今的程度已经非常不易。但是如果实体经济的基础得不到修复和发展,即使未来失业率达到美联储的目标,也只能是下一轮经济危机的爆发所做的铺垫。国际金融危机以来,特别是奥巴马政府上台以来,美国采取了一系列经济政策举措,在缓解危机和促进经济复苏的同时,也着眼于解决美国经济的长期问题,启动经济结构的调整。奥巴马政府采取了支持和鼓励科技创新、促进出口扩大、推进“再工业化”、加强对经济活动的干预、推进金融监管改革等一系列措施。因为美国经济结构深层次的问题是其经济结构和增长模式长期存在严重问题,并到了不可持续的地步,美国此前的过度依赖消费增长模式导致了个人债务迅速膨胀、贸易失衡特别是进口剧增等问题,同时消费者大幅增加的需求主要靠进口来满足。随之产生的经济特点就是以金融衍生品为代表的虚拟经济规模与增速远大于实体经济。虚拟经济过度膨胀,容易形成泡沫,扰乱金融秩序,冲击实体经济的正常运行和发展。从QE推出以来,虽然美国的经济数据表现好坏不一,但是有两条主线是非常清晰的,那就是房产市场的一路复苏和就业市场的迟迟不见起色,这恰恰是“财富溢出效益”带来的短期消费复苏和“再工业化”未见效果的最好体现

美联储如何稳妥地退出QE?

但实际上,只要在退出的过程中,当局能够始终考虑到抵押市场利率,就不需要担忧利率失控。在危机最严重时期,美联储所使用的非传统工具之一就是一种叫做“超额存款准备金利率”(IOER)的“底部”机制。由于不如资产购买计划等其他非常规政策引人瞩目,超额准备金利率在控制利率上的作用被市场低估了。实际上,正是因为超额准备金利率,流动性才能如此高效地回笼到央行系统。最重要的是,超额准备金利率还发挥了另外一个重要作用,即确保短期利率不会跌到比0.25个基点这个关键的“底部”低太多的水平,尽管市场中被注入了大量的额外流动性。从这个意义上来说,与主流观点正相反,美联储一直在支撑、而不是抑制短期利率市场。如今,在退出过程中,可以利用超额准备金利率所具有的引导利率的能力,帮助管理货币市场利率。但是,超额准备金利率能够影响存款机构的货币市场利率,是有代价的。短期利率市场的分化现象越来越明显,因为只有存款机构可以真正从这些自由分布正利率中获益。相比之下,渴望把资金投向高流动性安全资产的非存款机构,就必须应对优质抵押品越来越少的局面。这其中部分原因就是量化宽松从公开市场中吸收了很大一部分的优质抵押品,还有一部分原因是厌恶风险的投资者更加不愿用掉剩余的优质抵押品。这两种变化都导致了私人货币市场抵押品的稀缺,这点非常重要,因为只有抵押市场可以为非存款机构提供类似存款的安全投资,并且没有无担保银行信贷的风险。抵押品稀缺干扰了回购市场。在回购交易中,一家机构要么是使用抵押品筹借资金,并为有权获得这些资金支付费用,要么就是收取抵押品贷出资金?这是交易的反向。抵押品短缺会导致回购利率降低,抵押品充足则使回购利率升高。在当今的市场,回购利率可以说就相当于非存款机构?它们不能进入美联储的准备金体系?的真实资金成本。诸如美联储这样的央行,可以通过设定无担保资金的目标利率,来控制资金成本。但如果回购市场没有跟从,在某种意义上可以认为央行失去了控制力。虽然美联储成功地左右着存款机构的联邦基金利率?很大程度上是通过超额准备金利率实现的?确保市场中其他领域也采取这些利率却要难得多。实际上,在当前抵押品短缺的背景下,这类非银行机构的大量现金头寸已经开始影响关键的联邦基金利率,使之跌到超额准备金利率的“底部”以下。但面对这种抵押品压力的并不只是美联储。在欧元区,德国、法国、荷兰短期债券市场的抵押品短缺甚至导致利率转为负值。丹麦和瑞士债券市场出现了同样的状况。截止目前,美国成功避免了利率转负,因为超额准备金利率有助于维持短期利率,包括货币市场和回购市场。这之所以会成功,正是因为平均回购利率往往低于超额准备金利率。诚然,如果美联储在退出过程中出售抵押品并吸收资金,那么就存在回购利率可能开始上升、并开始广泛影响市场利率的风险。然而,只要平均回购利率保持在与超额准备金利率接近的水平,那么其他利率急剧上涨就没有太大可能,因为超额准备金利率让存款机构有动力把流动性存放在央行。如果回购利率高出超额准备金利率,可能导致通胀,或者是通胀预期,因为存款机构可能会将流动性从超额准备金转到回购市场,从而使货币乘数扩大。正因为这个缘故,在退出过程中,应该着眼于将抵押品引导到当前遭遇抵押品短缺的非银行领域,压低利率,而不是存款机构,对于后者的资金成本,仍然可以利用超额准备金利率,明显更加有效地加以控制。美联储一直在研究可以完成这一目标的工具,包括一项与大型货币市场基金直接进行回购交易的计划。本回答由提问者推荐

为什么QE造成的影响这么大?

QE即量化宽松政策,即各国央行购买国债、金融机构债券等债券,向市场注入流动性,通俗讲就是印钱,市场流动性改善,钱更多了,市场利率就会被压低。美国在遭遇2008年金融危机时先后推出四轮QE,印了大量的钞票,目前经济企稳,正在逐步退出QE。美联储退出量化宽松政策,将会降低美国国内货币供给,提升美国债券收益率,导致美元升值进而提高美元资产吸引力,国际资本将重新流入美国。由于全球大宗商品主要以美元进行定价和交易,美元汇率走高又会使大宗商品价格出现回落,这有利于全球经济复苏进程,并有利于缓解新兴经济体的通货膨胀压力。

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