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2020-03-27 04:10:00 作者:DF380 信息来源:券商中国

美联储购买美国国债的过程实质是美国政府向美联储借款的过程。美联储把钱给美国政府不用印纸币钞票,只需要往财政部的国债账户上打一个数字就可以了。美联储有巨大的金融系统存款,本身就拥有规模庞大的货币创造能力,对美联储来讲,发行货币的...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  在3月23日周一,美联储宣布无限量宽之后,印出来的钱仍然无处可去!

  3月26日,美国1个月期和3个月期美国国债收益率报价分别为-0.046%和-0.056%,率先实现了负利率。值得注意的是,这两个期限的国债,通常被视为现金,这也说明美联储印出来的钱,仍然无处可去,市场还在拥抱现金。

历史来看,美国国债收益率和美元是正相关关系,较高的政府债券收益率往往意味着较强的美元。 但是在金融危机以后,利率被压低至零附近的水平,这也令现金(美元)和国债价格接近为相互替代品。这意味着一次次的风险厌恶情绪令投资者追捧国债和货...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  此外,同样受益于美联储直接购买工具,美国投资级公司债和市政债的价格出现了明显回升,利率出现了明显下降。3月25日,美国投资级公司债ETF大幅上涨4.79%,而美国市政债ETF则上涨了3.54%。

  大河有水,一些小河仍然很干。特别是在一些评级较低的公司在市场上的借款利率在过去一周上涨了一倍多。这些被评级机构陆续降级的公司,包括了亨氏卡夫、西方石油、福特汽车等一大批企业。而且在投资者对于中长期国债仍然抱有谨慎态度。从3月23日到26日,美国10年期国债收益率从0.815%到0.798%,仅仅下降不足2个基点。

  显然从上述情况来看,为避免美国低评级企业出现潜在的违约上升局面,美联储下一步需要进一步扩大公司债券购买范围,将垃圾债券也纳入进来,并且需要进一步加大对中长期国债的购买力度。

  短期美债可视为现金,印出来的钱无处可去仍然拥抱“现金”

  美联储大力印钞的结果,真的印出了国债负利率来!3月25日,1个月期和3个月期美国国债收益率均跌至负值。在3月26日亚洲交易时段,1个月期和3个月期美国国债收益率报价分别为,-0.046%和-0.056%。

  此前3月16日,美联储(Fed)将基准利率降至接近于零的水平。随后两周内,美国1个月及3个月期国债收益率进一步下滑,在3月18日,当时这两种期限的美债收益率曾短暂地跌至-0.002%。而到3月25日之后,美债收益率下滑进一步加大,进一步确认负利率。

  我们都知道,债券的价格和收益率走向相反,美国短期国债呈现负收益率态势,显然是需求过旺,印出来的钱无处可去,只能充斥着短期美债市场,而6个月以内的短期国债,实际上被市场视为现金,其支付能力也与现金无异。显然,美联储印出来的钱也没有别的地方可去,大家都在挤着去买被视为现金的短期美国国债。

  大河有水小河仍然很干,多数投资者仍然不愿意冒险

  受益于美联储无限购买的,除了短期国债之外,还有一些投资级的公司债券和市政债。这两个品种的ETF在这两天出现了大幅上涨。美联储23日周一宣布,将建立SMCCF(二级市场公司信用便利)。美联储的这项举措将允许购买多达10%的未偿还公司债券和20%“旨在为美国投资级企业债券提供广泛接触”的ETF。

  3月25日,美国投资级公司债ETF大幅上涨4.79%,而美国市政债ETF则上涨了3.54%。特别是在市政债券上,美联储让黑石基金直接负责操作,让市场充满想象空间。

  然而,问题是除了上述直接收益者之外,市场投资者仍然普遍不愿意冒险,特别是在中长期债券市场上,仍然心有余悸。到3月26日亚洲交易时段,美国10年期国债价格仍然没有超过3月17日的高点。

  中长期美国国债市场尚且如此,遑论一些公司债(垃圾债)市场。3月24日,美国3个月期非金融机构,无论是商业票据(短期融资)还是企业债收益率,都有所上升,利差水平已经超过了2008年金融危机水平。(可见下图)

  根据彭博社(Bloomberg)编制的数据显示,美国陷入困境的“垃圾企业债”规模已飙升至9340亿美元,这几乎是一周前的两倍。

  在具体行业分布上,油气资源、汽车制造、零售、宾馆等行业位居前列。其中,与石油和天然气行业有关的不良债务总额为1610亿美元,高于一周前的1280亿美元。

  美元仍然反复走强的可能,美国低评级“好公司”违约可能性在飙升

  显然,美股和美债的低迷背后,是市场仍然在担心疫情的发展,资金能不能落地。目前,美国疫情正在处于快速攀升阶段,美国总统却准备在复活节前放松强制隔离措施。与此同时,美国经济停摆爆发失业潮正在大面积袭来,失业申请人数正在突破历史新高。

  但是,疫情发展下去,越来越多的美国公司被下调评级,融资成本飙升的局面正在上述多个行业快速上演。最典型的就是西方石油公司和福特汽车。目前,西方石油公司股价已经从今年1月份高点45美元跌到了12美元,国际评级机构穆迪将该公司债券评级从Baa3下调至Ba1,比投资等级低一级。穆迪指出,若西方石油不立即着手减少超过70亿美元的债务,其现金流量指标将进一步受到压力。截至2019年底,其债务已达410亿美元。

  同样,福特汽车也是如此。福特汽车公司(FordMotorCo。)目前是全球最大的发债机构之一,福特的公共债券和贷款总额约为958亿美元。3月26日标准普尔全球评级将福特信用评级从BBB-下调至BB+,也就是所谓的“垃圾级”。目前,福特公司的多个债券产品对外报价,在1美元兑75美分附近徘徊或低于75美分,几乎在甩卖。

  除了最新的这两例之外,今年还发生了一系列其它备受瞩目的降级事件,包括卡夫亨氏、梅西百货等著名公司被陆续降级。显然,美国的相当一批好公司的杠杆过高,在当前疫情需求下降,盈利下降,到期债务数额大,新发债券困难的情况下,债务违约的概率大幅飙升。

  在此时,随着这些企业的盈利预期下降,美国的商业银行为了审慎的要求,满足资本充足率要求,就不能再做高收益债券的做市商交易了,因为这些债券多数是“3B”级,一旦降级,银行需要大量补充资本金,资产负债表就会受到很大影响。

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  显然,从上述情况来看,下一步美联储需要进一步扩大公司债券购买的范围,将垃圾债券也纳入进来,并且将中长期国债收益率进一步压低。

  3月以来,美联储一系列注入流动性的操作:

  3月3日

  紧急降息50个BP,这是2008年以来美联储首次在议息会议以外的时间非常规降息。

  3月12日

  提高逆回购上限,通过公开市场操作注入短期流动性。

  3月16日

  再次突发降息至零利率,并宣布至少7000亿美元的QE(购买5000亿美元国债和2000亿美元房利美、房地美发行的MBS,简称两房MBS)。

  3月17日

  重启商业票据融资机制,绕过银行直接购买企业短期商业票据,以保护企业现金流。

美国如果真违约,不仅令美国国债失去信用,也使美国成为全世界的众矢之的。美国赖账将导致整个国际金融体系发生紊乱,美元会大幅贬值,全球金融、股市随之紊乱,铁矿石、石油等大宗商品涨价。整个世界都受不了,也包括美国自己。 如果美债违约,...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  3月18日

  推出货币市场共同基金流动性工具(MMLF),一直持续到9月份。

美联储是美国的货币当局,相当于我国的中国人民银行.美联储购买美国国债,意味着美联储增加了货币发行量.不管什么东西,一旦多了就会掉价.美联储这次购买美国国债以及其它债券共11500亿美元,这笔钱经过商业银行系统的信用创造之后将会使整个社会增...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

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  3月19日

  与澳大利亚、巴西等9国央行建立临时的美元掉期交易安排,以保证国家之间的美元流动性。

  3月23日美联储发布公告,宣布使用“无限量”购买国债和机构抵押支持证券,以提供市场流动性,自3月23日后的一周内将每天购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。

小编还为您整理了以下内容,希望对您有帮助

金融危机是如何造成的?

金融危机到底是怎样产生的?

美联储印钞票购买美国债 如果多年以后国债到期了 美联储收回美元 那么这美元归谁?怎么处理???

美国如果真违约,不仅令美国国债失去信用,也使美国成为全世界的众矢之的。美国赖账将导致整个国际金融体系发生紊乱,美元会大幅贬值,全球金融、股市随之紊乱,铁矿石、石油等大宗商品涨价。整个世界都受不了,也包括美国自己。如果美债违约,世界经济立即进入大萧条。 如果美国债务上限不增加,美联储不再购买美国债券,那么到期的美债就会被列入垃圾级别。 同时,其它地方债务和企业债务也会降级,导致利息负担更加沉重。 美国财政将被迫削减开支,医疗机构、军工企业等高收入领域将遭到显著的打击。 同时,美国企业债务成本上升,会迫使大量高资产、高负债、低利润的企业亏损或者破产。 另外,债务成本压力将迫使美国资本回流,补充国内企业的资本金。 当经济困难的时候,世界经济的本质就是比谁更烂。 目前欧盟的救市措施,并不是实质上想改变什么,而只是想给自己“粉饰”得好看一些。 既然部分美债成为垃圾,那么欧洲一些国家的债务也可以名正言顺地成为垃圾。 中国外储的现金很少,大多数由债券构成,包括1万亿左右的美债和可能超过4000亿的“两房”债券,还有数目不详的欧洲国家债券。 到时候,这些外储因为债券贬值,直接就会部分或者大部分成为损失。 同时,美债和欧债成为垃圾,就意味着欧美经济立刻进入“冰窖”。 中国已经连续减少的出口,将快速进入完全停滞状态。 同时,中国有8000多亿美元的外债,其中据说超过70%是短期外债。 而一旦美欧经济停摆,国际资本会快速回流。 届时,中国外储遭受巨大损失(尤其是无法变现)、进入中国的巨额国际资本撤离、加上偿还短期外债、另外国内资金也蜂拥外逃,中国的3.2万亿名义外储可以在短时间内流失殆尽。 中国将没有外汇买粮食、石油、铁矿石、有色金属、橡胶等等大宗商品;也没有钱购买机械、电子元件、芯片、汽车、飞机、以及其它奢侈消费品等产成品。 没有钱买大宗产品和关键部件,中国社会活动将完全停止。 而中国需求消失,会让大宗商品回到历史低位,靠卖大宗商品富裕的中东和俄罗斯等产油国、澳大利亚、加拿大、智利、巴西、阿根廷等大宗矿产和粮食生产国,其收入将剧减。 这些国家从中国的进口,也会一夜之间消失。 同时,依赖产品出口中国的德国、日本、法国、英国(教育出口)等国,大量产能也将闲置,投资将难以回收。 美国作为世界经济的集中地,其金融、IT、消费品、教育文化等等领域也将全面进入神的萎缩状态。 这样的结果是2008年的场景重现,而且比2008年的状况更恶化。 届时,世界范围内的房地产、汽车、奢侈消费品等非生活必需品将变得非常不值钱。追问文不对题啊大哥!!!本回答由网友推荐

美国国债和美元的关系

  历史来看,美国国债收益率和美元是正相关关系,较高的政府债券收益率往往意味着较强的美元。  但是在金融危机以后,利率被压低至零附近的水平,这也令现金(美元)和国债价格接近为相互替代品。这意味着一次次的风险厌恶情绪令投资者追捧国债和货币,导致国债收益率走低和美元走强。  但是随着利率逐步正常化,国债收益率和美元之间的关系将会再度恢复正常化。随着市场接近美联储最终是升息时间2015年中期,美元和国债收益率将会同步走高。

美联储回购美国国债,为什么美元就贬值了呢?

美联储是美国的货币当局,相当于我国的中国人民银行.美联储购买美国国债,意味着美联储增加了货币发行量.不管什么东西,一旦多了就会掉价.美联储这次购买美国国债以及其它债券共11500亿美元,这笔钱经过商业银行系统的信用创造之后将会使整个社会增加七八万甚至十几万的货币供给量.一夜之间社会上多出那么多的美元,美元肯定掉价. 不管现代金融理论怎么去强调货币当局的政策独立性,印钞机始终都掌控在政府手中.政府要大发钞票谁也没办法.国家在短期内开动印钞机加班加点印钞票出来的事世界上有不少.比如说我国在解放前剧烈的通货膨胀,还不就是国民党加足马力开动印钞机广印钞票吗.只要政府觉得有必要(不管是于公还是于私),印钞机就得加班加点. 至于购买国债的操作,是在公开市场上进行的.美联储通过交易员,在公开市场上像买股票一样买入国债就是.本回答被网友采纳

美联储印钞票购买美国债 如果多年以后国债到期了 美联储收回美元 那么这美元归谁?怎么处理???

你的问题很多,我来试着一一解释下:收回的美元当然归美联储,要不怎么就叫“收回”?处理——是销毁掉了。具体怎么销毁,我不清楚,应该是烧掉吧。:)美联储是私有的没错,但是此私有非彼私有,并不是哪一个人的。而是美国国内银行和金融机构会员(大约3000家)合股开办,并且在美国相关法律框架下运营的,所以说美联储代表了大银行股东们的利益,而这个利益落在实处就是美国的经济,美国的经济好了,大银行就 有得赚了,美元就强势了,美联储说话就硬气了,这是个极其长线的良性循环,并且有很多人和机构监督它来确保其不做“断子孙粮”的短期行为。我不认同宋鸿兵“美联储发行的美元就是美国政府的债务”的观点。美联储发行美元是严格根据美国经济需求做过精准的计算,来确定一个对美国经济发展最有利的发行量,而且这个过程是极少受美国政府和其他外来因素干预的,是纯经济行为。就象上面所说的,美联储对美国经济的关注度远超过对美国政府的关心。美联储用自己发行的美元购买美国国债,其实是一种刺激经济的有效手段。政府通过发行国债来从联储手中拿到美元,并且将这些美元用于各种投资、刺激经济的行为,当经济蓬勃发展之时,美国政府就会坐收成果——新增税收,并用这笔钱连本带息还债。所以说,美联储——美国政府——美国国债,是美国进行宏观调控的有效手段。美联储买了国债,当然也有利息收入,一部分作为其运营费用,扣除费用之后的利润部分94%交给美国财政部,等于是给了纳税人,6%用于支付会员银行的股息,也就是你说的分红。

为什么美联储收购国债会降低国债的收益率?对美元走势又有什么影响?

价格与收益率是负相关,就是价格越低收益率越高,反之,价格越高收益率越低。说白点吧!如果某个1年期国债面值是1000元/张,年利率10%,1年后投资者可以收回1000元本金和100元利息;如果在1年中该国债价格下跌了,买入该国债只需要950元/张,你买入持有该国债到期后,除了利息,还有50元的折价收益,因为国债到期是按面值赎回,那么你的收益率就是上升了;如果你买入该国债价格上涨成1050元/张,到期只按1000元赎回,那么你就亏50元,加上利息,你的收益率是下降了。美联储收购国债,意味着买盘上升,买的人越多,价格就会上涨,其国债收益率就会降低。如果美联储购买新发行的国债,还会使国债利率降低。对美元走势,美联储收购国债,意味着要掏出真金白银,如果美联储没有那么多的钱,也就只能靠发行货币了,货币一多,自然会贬值;同时美元贬值也有利于美国出口。国债和货币之间的没有直接联系,不过也具有某种关联,即使谈清汇率也不容易,汇率是非常复杂的,大规模的国债发行可能是因为宏观经济相关,宏观经济的变化会反映到汇率上。本回答由提问者推荐

美联储印3000亿买国债对中国有什么影响?

美国印钞救市如饮鸠止渴。因为大量的印制美钞是美元贬值,连带美国国债贬值。短期内,市场上充足的美元可以增加流动性。但是,如果美联储不能在未来3-5年内吸收这些多印发的钞票会使美元贬值,流动性过剩,通胀压力增大。 美国买了自己的国债,从好的方面来看是在债券赎回。因为这样是要拿出钱从市场上回购得,就像中国央行对央票的回购,卖出央票时回笼资金,买进样票放出货币。美国这次买进国债就相当于在市场上投放更多的美元。 但是在市场上投放美元如果由美联储以外的其他机构来做都是好事,比如中国政府买美国国债就是好事,因为市场上美元多了,但由美联储来做就未必是好事了!因为美联储相当于我们的央行,有发行货币的职能。美联储的回购就像当那个与印更多的美元! 我们知道纸是没有价值的,要有黄金等在后面支持才有货币价值。美联储如果大量印制,但又不在市场上进行回收,这会使美元贬值! 所以这次的国债回购的直接后果就是美元贬值,美国国债贬值。对中国的直接影响就是,中国的以美元计的外汇储备缩水,中国购买的美国国债贬值! 就像很久以前的一句话,欠债的人最喜欢货币贬值!而美国利用大量的举债来使自己的国家走出困境和发展经济,然后迫使本国货币贬值,使债务降低。 对于我们普通中国人来说其实没什么影响。 首先,普通公民并不持有大量外汇,一般大家都会很快换成人民币,其液态也是这样,所以国家的损失更大。 其次,国家的损失虽然很大,但我们老百姓感受不多,因为我国和很多国家不同。国家财富并不是代表人民的财富,也就是说,我们国家有钱,不代表老百姓有钱。真的损失,我们老百姓本就没钱,没啥损失的。 最后,外汇减少,还可以减缓人民币的发行压力,从另一角度来说还是好事,可以降低通胀。这个可以用国际金融的论阐述。 希望我的回答您能满意

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