财易搜新闻索引财易搜知道索引软件排行索引标题专题索引关键字专题索引软件专题索引125105010050010001251050100500100012510501001251050100500100012510501005001000123451020501001000
2020-03-27 06:32:00 作者:DF407 信息来源:上海证券报

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

  美国国债收益率跌入“冰点”。北京时间25日晚间以来,1个月和3个月期美国国债收益率一度跌至负值,并持续维持在负利率水平。近期,伴随美股经历大幅波动,美国国债收益率一路狂跌,下行至历史低位。

提及美国国债,一般都是说国债收益率,是一个百分数,没有单位。一般说的美国国债,指的是美国十年期国债。网页链接 当前(2018.10.15),美国国债收益率是3.150,你可以在英为财情上查询各国国债的实时行情和历史数据。网页链接 附:美债收益率...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

  分析人士认为,这表明短期内市场规避风险(risk off)情绪较重,对美国经济短期预期较悲观,预期美国将在不久后进入负利率时代。鉴于美联储政策利率仍处于正值区间,目前并不是真正意义上的负利率。

  “美国国债收益率跌破零,代表市场对美国经济的短期预期悲观,应该还不能认为美国进入负利率时代,毕竟美联储政策利率还没有出现负利率。”中信证券研究所副所长明明表示。

  近期美联储连续“开闸放水”,又开启“无限量宽松”模式,加剧了市场恐慌情绪。

  中银国际证券研究部总监、固定收益首席分析师杨为敩表示,美国把货币政策调整至非常宽松的状态,让市场没法对近期稳住经济颓势抱有信心。

  兴业证券首席经济学家王涵表示,目前跌入负利率的品种,主要还是集中在短期美国国债,但在经济前景不佳、企业投资回报降低时,无风险利率就会下行,进而推动负利率由短端传导至长端。

对于买房移民,想必是多数想要移民海外人士都会选择的方式,首先比较方便,要求低,其次移民海外自然也需要住的地方,所以买房移民就是一举两得的事情,能够通过...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

  市场人士认为,美债收益率降低可能导致美元进入贬值通道。王涵认为,负利率本质是货币危机,反映的是美元体系的脆弱性,显示美元信用体系开始出现问题。不过,由于美国还未进入真正意义上的负利率阶段,目前美元贬值迹象并不明显。

  低收益率使得美债资产吸引力下降,市场人士认为,这或将带来全球资产配置的转移。

  王涵认为,从全球资产配置角度来看,由于美债预期收益下降,在一些较大的经济体中,那些利率处于合理水平的资产可能会面临外资疯抢的局面。

对全球经济金融产生四大影响 对美国主权评级被下调以及由此带来的美国主权债务风险,目前尚无充分的数据可以支持对其影响程度的详细评估。课题组主要从四大方面对其可能产生的影响进行初步判断和分析。 第一,影响全球金融市场风险定价锚,提升...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

  “中国目前疫情防控态势向好,且国内经济稳定,将使得我国债券吸引力增加。中美利差可能吸引外资流入,并拉低中国国债的收益率水平,甚至推动人民币升值。”中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文认为。

截止到2019年12月31日,黄金9999的价位为342.85元/g,黄金9995的价位为342.6元/g。12月31日黄金ETFs数据显示,截止12月30日黄金ETF-SPDR Gold Trust...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

小编还为您整理了以下内容,希望对您有帮助

在经济下行趋势下,全球资产配置格局发生了什么变化

中国无疑正处于一个不确定的年代。回头看2015,很多一致预期被证明是一致错误:A股没有等来6124,却等来一场史无前例的股灾;央企没有等来激进的混改,却等来了一场说走就走的合并;地方政府没有等来期待的财权,却等来一堆来去无踪的置换债,人民币没等来美联储加息,但还是来了一次出其不意的暴贬……不是我们不明白,而是世界变化快。当下面临的政治、经济、人口和外部环境换挡任何一项都足以改变中国,更何况是所有冲击叠加在一起。我们只能从历史中吸取经验,不断调试自己的逻辑。  2015至少告诉我们三点经验:第一,当所有人形成一致预期的时候,很可能是一致错误,机会和风险往往藏在大家都忽视的地方,比如股市中的配资。第二,政策冲击只会改变经济的节奏,不会改变方向。比如增长破7,通胀1时代,流动性宽松,基本面并没有任何的出乎意料。第三,市场虽然有时会偏离基本面,但最终还是会回归,偏离的越多,回归的方式约剧烈,比如股灾。带着这些经验,我们对2016年做出以下判断:  1、经济增长目标下调到6.5%,实际增速略高于目标。  2015全年保7基本是不可能完成的任务。预测GDP不能只看三大需求,因为中国根本没有三大需求的准确统计,固定资产投资不等于资本形成,净出口不等于经常账户顺差,社会消费品零售也不等于最终消费。更准确的方法是看从生产法分析各产业对GDP的增长拉动。对比今年和2015年,除了工业和金融业之外,其他所有行业的波动不到0.1个百分点。所以基本只要分析工业和金融业即可。工业可以看规上工业增加值,10月还在下行,而且看不到拐点。金融业可以看几个指标。一是存贷款增速,10月几乎萎缩了一半,和三季度增两倍落差明显;二是证券交易额,两市成交量增速已经从二三季度的10倍和3.4倍回落到2.5倍;三是金融业相关税收,10月营业税从19.3%大降至9.7%,企业所得税业大降10%。综合判断,四季度最多与三季度持平。  形势比人强,从以往4次下调目标的历史来看,如果当年没有完成目标,一定会导致增长目标下调,比如1998和2014年。以此推断,2016年经济增长目标下调是大概事件。而根据以往的经验来看,目标可能定在6.5%,但最终的实际增速可能略高于6.5%。2015年第一产业拉动没有变化,第二产业少拉动0.9个百分点左右,第三产业多拉动0.6个百分点左右。先看趋势,2016年第一产业不会有明显波动,第二产业大概率贡献下降,第三产业的贡献还会上升。再估算幅度,2016年的周期下滑压力应该介于2015和2014年之间,按2014和2015的均值计算,假设第二产业少拉动0.6,第三产业多拉动0.3,这样算下来2016年的增速应该在6.7%左右,略高于预期目标。  2、CPI继续“1”往无前,PPI连跌超过50个月,通胀有惊无险  2016年预计CPI同比1.6%,较2015年略有回升,但仍然有惊无险。首先,2016年翘尾因素略高于2015年。假设今年CPI为1.42%,则2016年翘尾因素为0.55%,略高于今年的0.44%。其次,2015年猪价上涨8.2%,带动CPI新涨价因素0.33%。考虑到猪价上涨带动补栏以及明年总需求依然不强,明年猪价继续强势的概率不大,假设2016年猪肉均价为22元/千克,拖累CPI新涨价0.38%。最后,2015年Brent原油均价约为53.83美元/桶,较2014年大幅下跌45.6%,对CPI新涨价因素拖累0.91%(原油价格和CPI新涨价因素相关系数为0.02)。考虑到低油价对页岩油产业的冲击,部分企业去产能,在最新的报告中EIA上调2016年原油价格预期至56.24美元/桶,较2015年上涨4.5%,贡献物价上涨0.09%。第四,在经济下行的基本判断之下,其它价格因素的贡献应该也略低于今年的1.56%,假设和去年的下滑幅度相同,则为1.38%。综合看2016年CPI约为1.64%(翘尾因素0.55%-猪价因素0.38%+油价因素0.09%+其它因素1.38%)。  预计明年PPI累计负增长将超过50个月,但同比跌幅将收窄。考虑到本次去产能周期中,宏观经济政策强调底线思维和严守系统性金融风险底线,去产能的力度总体上温和于98年的大破大力去产能,上游原材料行业过剩产能并未明显去化,PPI转正仍需时日。但明年PPI同比跌幅有望在多方面因素合力作用下收窄,一是稳增长政策重点转向财政政策,总需求冲击边际上有所缓解;二是近期中央首提供给侧改革,去产能力度有望加大;三是明年信用风险加速爆破,企业破产倒逼产能去化;四是人民币贬值可能带来一定的输入型通胀压力。五是美元升值周期下大宗商品价格企稳,对PPI的拖累减弱,尤其是油价,今年是跌45.6%,假定明年油价涨4.5%,其它因素影响不变,则PPI跌幅可能收窄2.5-3个百分点左右;  3、美联储加息靴子落地,资本加快“走出去”,人民币再现一次性贬值。  美联储加息的条件已经具备,现在只是何时扣动扳机的问题。目前看,12月加息的概率已经达到70%,即便12月没加,明年也会至少加一次息。对人民币来说,美联储加息也好,加入SDR也好,其象征意义都已经大于实质意义,人民币的长趋势拐点已经形成:  (1)美元升值预期已经形成,只会有节奏变化,不会有方向变化。一方面在基本面比烂时代相对不烂(失业率甚至低于我们加工过的登记失业率),另一方面在比赛放水时代相对偏紧,尤其是相对于欧洲,欧元在美元指数中占比60%,而欧洲未来可能日本化,欧央行已经是覆水难收,欧元长期看贬。  (2)中国经常账户顺差趋于收窄,甚至转向逆差。长期看,人口老龄化导致的储蓄投资缺口收窄必然导致逆差,短期看,商品的衰退性顺差不可持续,服务贸易逆差在屡创新高,投资负收益短期无法逆转。  (3)中国资本[0.00%]账户逆差将加速扩大,吃掉经常账户顺差。今年三季度资本账户逆差已达到创纪录的2239亿美元,完全吃掉了经常账户的634亿美元顺差,导致外汇储备缩水1606亿。这种趋势不可逆转:一是个人资产配置多币种化,二是企业加快走出去,三是中美利率收窄,人民币单边升值预期打破,套利资金逆转,过去是借低利率又贬值的美元投资高利率又升值的人民币,可能逐步成为借低利率又贬值的人民币投资高利率又升值的美元。  综上,尽管短期央行可以通过量价干预维稳,为加入SDR护航,但贬值压力只会推迟,不会消失,最终达到临界点,央行可能不得不再次允许人民币一次性贬值。从防范资本外逃的角度来看,一次性贬值确实也比渐进贬值更有效。但风险在于,第一次市场觉得是偶然,第二次市场会当成趋势。  4、货币政策从主角变配角,降息空间明显收窄,降准次数不少于今年。  2015年货币政策是绝对的主角,2016年可能逐步退居配角。货币宽松的方向不会变化,但思路上会有所调整,从主动到以被动对冲为主,政策重心逐步转向财政政策和供给侧改革。第一,融资成本的矛盾已经大幅缓解。贷款加权利率下降107个BP,其中一般贷款利率下降91个BP,住房贷款下降123个BP,对于依然融资难的企业,问题出在风险偏好,不是货币宽松能解决的。第二,通胀会掣肘货币宽松。从今年来看,央行对汇率依然自信,主要的掣肘因素还是来自通胀,全年最长的一段货币空窗期就和CPI的回升有直接关系。而根据我们的预测,2016的通胀会高于今年。  (1)2016降息的次数会明显减少。一是存贷款利率已经完全市场化,降息的边际作用在递减。降息的意义的体现在降低国企等强议价主体的贷款利率和住房贷款利率,但目前住房贷款利率已经从最高时的6.97%大幅降到5%,从10月降息时保持住房公积金贷款利率不变来看,这似乎已经达到央行的合意水平。二是CPI和PPI都应该高于今年,由于通知下滑导致的实际利率攀升压力缓解,而且会反过来压低实际利率。三是降息对贷款利率的影响大于存款利率,会进一步挤压银行的息差。  (2)2016降准的次数不少于今年。一是对冲央行外汇占款的趋势性下滑,今年央行口径的外汇占款大降1.2万亿,而2013和2014年分别是增加2.8万亿和6411亿,一来一去产生每年近2万亿的基础货币缺口。2016年人民币贬值压力不减,为了维稳,央行口径外汇占款的下降幅度预计不少于今年,必须充分降准对冲。二是稳增长的资金需求也需要降准来满足。1998年为了配合财政部发行特别国债,央行曾一次性降准5%给四大行输送火药。2016年专项金融债等公共融资工具会继续放量,这其实也是一种另类的特别国债,如果只是从存量池子里拿钱,那可能会使稳增长的效果大打折扣。  5、财政赤字至少扩大到2.5%,扩大发债+结构性减税,政策性金融+PPP配合政府大幅加杠杆  财政政策将逐步取代货币政策成为主角,财政赤字率至少会扩大到2.5%。2014年财政赤字率仅有2.1%,2015年财政赤字率目标虽然提高到2.3%,但横向来看与美国的3.2%、日本的3.3%、印度的4.1%均有较大差距,纵向与2000年至2002年的2.6%、2.4%、2.6%相比也有提升空间。近日财政部副部长朱光耀称要反思财政政策,其中特别提及“3%的赤字率是不是绝对科学,值得探讨”,暗示中央已经开始反思积极财政不积极的问题。  财政政策主要有两个抓手:扩大政府发债规模+结构性减税。首先,扩大政府发债规模。传统的地方政府债券虽然是大势所趋,但目前预算管理和财政透明制度尚不健全的情况下,扩容不会太明显。主要还是置换债,一定会比今年的3万亿大得多。其次,加大结构性减税力度。可采取的措施包括加速固定资产折旧、提高个税征点,加大小微企业减税力度等。  明年更重要的是财政政策的配套政策,主要是通过发行政策性金融和推广PPP配合政府加杠杆。第一大抓手是政策性金融。中央层面虽然暂时还发不了特别国债,但以政策性银行为主体的专项金融债其实是一种另类的特别国债。今年已发行的6000亿专项金融债由国开行和农发行、中央财政贴息,用于城市基础设施建设,明年为了解决增量项目的融资来源问题,至少会扩容到1万亿。第二个抓手是PPP,今年是项目招标年,明年才是签约年,3.4万亿的存量PPP项目中的签约规模将超过1万亿。  6、注册制推动股票供给放量,股票市场不会有惊心动魄的疯牛,只有摇摇晃晃的慢牛。  2016年大概率推出IPO注册制。从近期IPO重启释放的信号看,监管层明年可能把加快供给作为核心工作。首先,2016年钱多资产少的堰塞湖现象将继续强化,注册制相当于扩大股市池子泄洪。其次,有助于减少隐性的“壳”价值对市场的扭曲,促使市场回归价值投资。第三,加快供给也有助于促使资金的流向实体经济,提升直接融资占比。最后,市场热度明显回升,也为加快供给提供了条件。目前来看,明年实施注册制的可能性较大。一是证券法修订已提上日程,一读已经完毕,明年可完成二读和三读。二是在重启IPO的同时完善了新股发行制度,调整发行监管方式加强信息披露,可视为推出注册制的准备工作之一。  注册制长期是利好,但短期可能加剧市场波动。一是大量资产推向市场将直接分流存量资金,尤其是一些没有投资价值的存量股可能遭受重创;二是注册制是一项复杂的系统工程,必须在信息披露、监管体系、退市制度等方面做好配套改革,推出后如果出现超预期的波动,政策可能出现反复(类似之前IPO政策的反复),打击市场对改革的信心。以台湾为例,台湾在完全注册制之前实行了23年的核准制与注册制并行制度,2006年才过渡到完全的注册制,当年台湾股指呈现出大起大落的W型走势。  总体来看,2016年股市不可能重复今年的疯牛,摇摇晃晃的慢牛是大概率事件。近两年的股市繁荣大部分靠走心,即通过无风险利率的下行和改革带来的转型预期来提升估值,而分子上的企业盈利并没有明显改善。2016年的企业盈利依然不支持疯牛,一是成本下行可能放缓,二是需求端尚未完全企稳,三是供给端产能尚未开始消化。因此支撑市场还是只能靠估值,而这样的市场一定是敏感和反复的。尽管无风险利率下行推动的牛市还将继续,但2016年的市场可能会在以下风险的冲击下加大波动:一是人民币贬值,二是注册制和国企整体上市导致供给放量,三是实体信用风险,四是无风险利率从快速下行转向缓慢下行。全年市场可能围绕这些因素频繁波动。  7、信用风险加速爆破,国企违约成为常态,无风险收益率继续下行。  中国非金融企业杠杆率约为123%,是主要经济体中最高的。未来去杠杆无非五种途径:一是靠经济复苏,企业收入提升加快偿债;二是靠融资成本的下行,同样的收入可以偿还掉的债务;三是靠政府输血,财政兜底;四是靠市场输血,被兼并收购;五是靠债务减记;六是信用违约。目前来看,第一种方式看不到希望;第二种方式能解决一部分国有企业的问题,但对于大部分高风险的民企来说,银行并不愿意降低利率;第三种方式也只适用于国企;第四五种方式对过剩行业来说也是奢求;到头来,大部分传统产业都不得不选择最后一种道路。  基于这种逻辑,2016年信用风险会比2015年更频繁。2012年第一例国企债券违约(11海龙CP01),2013年第一例P2P违约(东方创投P2P平台),2014年又相继发生第一例信托(诚至金开1号信托计划)、第一例私募债(13中森债)、第一例民企债券(11超日债)违约,2015年更是蔓延至央企债券(11天威MTN2)。只要看不到经济复苏或大规模债务减记,2016年信用违约事件会进一步蔓延。政府为守住金融风险底线,仍会去保一部分存量债务,但失去保护的范围会越来越大,国企违约将成为常态。  信用风险的释放有助于推动无风险利率继续下行。一是随着刚性兑付的打破,钢铁、水泥等产能过剩行业的僵尸企业所占用信贷资源减少,减少异化的资金需求。二是货币供给继续保持宽松,稳增长和去杠杆防风险都需要低利率的支持,货币宽松是大趋势。三是债务置换虽然短期可能对利率造成冲击,但长期来看解决了期限错配和滚动融资问题,有利于无风险利率的下行;四是经济增长从重资产工业向轻资产服务业转型的过程中,资金需求系统性下行;五是人民币虽有贬值趋势,但总体来看中国资本账户依然处于管制状态,不会因资本大规模外逃终结利率下行趋势。  8、十三五规划开局之年加速落地,美丽中国成为最大亮点  2016年是十三五规划的开局之年,而美丽中国无疑是最值得期待的亮点。十三五规划把绿色发展列入五大发展理念,并首次提出“最严格的环保制度”和“美丽中国”概念。生态环保作为一个产业已经站在了更大的风口上。  第一,监管体系从属地管理转向垂直管理,打破地方保护主义。十三五规划首次提出“省以下环保机构监测监察执法垂直管理”,这意味着从环境监察总队到县级监察机构都将脱离地方政府的管辖,改由省级环保机构直接管理,包括相关的人事任命权、资金管理权等。这有利于打破过去属地化管理带来的地方保护主义,让环保监测数据说出真相,让环保执法落到实处。  第二,通过市场化的交易、融资和管理机制来激发地方政府和社会资本的积极性。十三五规划首次提出“建立健全用能权、用水权、排污权、碳排放权初始分配制度”,“培育和发展交易市场”,这是环保体制的一个重大创新。过去环保基本是依靠政府的生态补偿,这种方式一方面加大了地方政府负担,另一方面对社会资本也没有吸引力。十三五将重点通过交易机制激励地方政府,即地方政府可以把自己节省出来的排污权等拿到市场交易。初始分配制度完成确权和生态空间的划定将为此创造条件。对于过去束缚环保的融资问题,可以在生态空间整体开发的基础上,通过“绿色金融”和“PPP模式”吸引社会资本加入。  9、国企改革1+N方案陆续落地,国企整体上市加速推进,央企合并步伐放缓。  2015年是国企改革的顶层设计年,“指导意见”和一系列配套改革方案出台,1+N的顶层设计逐步成型,2016年将进入落地之年。  (1)央企层面主要看整体上市,合并步伐会低于预期。国企改革指导意见明确提出要推广集团整体上市,一是相对公平又迅速的提高国资证券化率,避免国有资产流失,市场化的定价方式也易被各方接受。二是缓解市场的堰塞湖效应,同时也加大国企的股权融资,减少对信贷资金的占用。三是注册制和市场供给将是2016年资本市场的重点之一,为国企整体上市创造了条件。从地方国企看,随着IPO重启与注册制改革,上市门槛降低,国资证券化的进程将继续加快。从央企看,一大波资产正在靠近。很多央企证券化空间巨大,即便资产证券率较高的中航工业集团8000亿资产中,也只有约60%实现了上市,实现整体上市还有3200亿空间。  央企合并的步伐将低于市场预期。2015年最火爆的央企合并在2016年可能会低于预期。中央的确有意支持央企整合重组,各行业的央企也上报了很多合并方案,但从包括南北车在内的已有案例来看,央企合并的效果并不理想。主要问题是整而不合,有的是因为互补性不强,比如当年行政主导的中外运长航合并,结果是长油航运退市,有的是经营能力和文化的差异,比如南车在经营能力和资产质量上远远优于北车,门不当户不对引发的矛盾可想而知。  (2)地方国企改革重点看混改,主要是资产优质的发达地区。央企通过股份制改革和上市,已完成大部分混改工作,混改重点在地方国企,尤其是广东、上海、重庆等国企资产较为优质的发达地区。一是地方国企数量庞大,超过10万家,多数企业难以上市,通过引入战略投资者、员工持股、PPP等方式混改是较为可行的改革方案。二是地方政府积极推动。地方国企混改步伐比央企更快,在国企改革顶层文件发布前,已有20多个省市公布了改革方案,公布了积极的混改目标。很多资产在地方政府手中无法物尽其用,交给市场有助于盘活存量资产,减轻地方政府负担。  10、房地产销售结束回光返照,地产投资第一次出现年度负增长,国家住房银行提上日程  房地产销售在2015年回光返照,2016年将再次回到现实。30大中城市的高频销售数据9月就已开始回落,全国的商品房销售也在10月首次出现回落,政策宽松带来的短期效应正在逐步消散,地产身上的镣铐从来就没有消失过。短期看,政策宽松的边际力度会减弱,去年限制地产销售的信贷和利率因素都已经基本消除,房贷利率已经从高点回落123个BP,进一步下调的空间不大,10月降息时已经特别要求公积金贷款利率不作调整。中长期看,人口压力才刚刚开始。根据我们的估算,2005到2014年间全国的刚需人口(20-29岁)暴增6500万,而未来5年可能会减少5000万,这种趋势会在2016年进一步加速。而在户均超过1套、人均超过33平米的情况下,改善型需求也空间有限。  房地产投资的情况要比销售更糟。2014年新开工面积负增长,2015年施工面积负增长,2016年房地产开发投资可能出现全年负增长。实际上从当月数据来看,今年8月之后就已经出现负增长。销售的火爆并没有引燃地产商投资的热情,目前的主基调依然是消化库存。待售面积已经从去年底的6.2亿平米上升到6.7亿平米,而待售面积与近一年月均销售的比值也从去年底的6.0上升到6.3,库存不仅没有消化,反而随着新项目的竣工继续恶化。如果再考虑到近50亿平米的在建面积,就更没有理由对房地产投资乐观了。不过话说回来,地产投资的下行是好事,如果地产投资明年回升,只会让房地产供需矛盾进一步激化。  房地产政策的核心是消化库存。扩大供给的措施会逐步弱化,比如保障房建设,扩大需求的措施会继续强化,比如信贷政策、公积金政策和交易税费的进一步调整。此外,作为激发合理需求、构建住房融资体系的关键,国家住房银行有望加速提上日程。

美国长期主权信用评级下调为什么对世界经济有影响?

对全球经济金融产生四大影响对美国主权评级被下调以及由此带来的美国主权债务风险,目前尚无充分的数据可以支持对其影响程度的详细评估。课题组主要从四大方面对其可能产生的影响进行初步判断和分析。第一,影响全球金融市场风险定价锚,提升长期融资成本。鉴于美国经济金融市场以及美国国债在全球的重要性,美国国债质量的任何微小变动都会影响美国甚至全球经济和金融市场。美国主权评级自1941年以来均是AAA的最高级别,此次下调是史无前例的。毫无疑问,美国国债收益率曲线是全球金融市场的风险定价锚,美国国债被视为“无风险资产”,所以国债的收益率通常被看成是“无风险的利率”,全球其他金融产品都以美国国债的收益率作为定价的标准。例如,企业发债会以美债利息率作为基准,再加上一定程度的溢价作为公司债的定价。由于美国主权评级降级,美国国债作为全球金融产品定价基准的重要角色将会改变。当市场已充分认识到美国国债不再是“无风险资产”,金融市场将不得不开始调整和重塑基础定价锚,这意味着所有金融产品的定价都会重新调整。全球金融市场若失去这一避险“天堂”,则更易出现证券挤兑,引发动荡的可能性大大增加。由于旧的秩序难以为续,新的规则一时又难以建立,全球金融市场可能会在一段时期内处于一种无序状态。美国国债信用评级被调低,可能会导致美国国债价格走低、收益率曲线上升,美国公共债务的融资成本则会上升,融资难度将增加,进而抬高全球金融市场的风险溢价。如果国际评级机构做出降级的一致决定,将推高美债日后的融资成本60~70个基点。未来有可能出现拥有AAA信用等级的企业融资成本低于财政部发行的国债成本。一旦美国国债融资成本高于部分私人部门融资成本,那么美国财政部继续以赤字融资将受到市场风险溢价的牵制,融资成本居高不下,政府的债务可负担性和融资能力恶化,进一步影响美国国债的信用质量并因此形成恶性循环。目前全球回购、衍生品和期货市场中有4万多亿美元国债作为质押品,这些质押品质量下降将导致交易对手方要求对美国国债作为质押品的价值进行更大幅度的扣减,将对投资者带来深远影响。如果未来三家主要国际评级公司一致对美国主权债务评级进行下调,部分基金,例如退休基金,受到只能购买AAA资产的限制,将削弱对美国国债的需求。如果降级推高美国国债利率,将使美联储推出新刺激政策的可能性上升。当前美国经济受到滞涨局面的困扰,在财政政策已无计可施的背景下,国债发行量的继续增加在所难免,而投资者由于受降级影响未来可能减少持有,这可能促使美联储再次新增购买美国国债,以推高股市、降低长期利率、维持美元贬值和促进出口增长。当然也应看到,美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)的阻力和顾虑比一年前推出第二轮量化宽松货币政策(QE2)时更大,因此美联储马上推出QE3的可能性不大,而是承诺继续维持低利率至2013年,在稳定市场信心的同时,先期采取力度相对较小的措施,包括把手头所持短期债券更换为长期债券、下调银行在美联储存放资金的利率等。第二,各国政府将面临巨大的违约风险和投资损失。客观地说,美国自独立以来还没有出现过主权违约,信用记录一直保持优良,这在一定程度上反映了美国政府还本付息和维持最高信用级别的意愿,如果再把美国世界第一的政治经济地位和美元作为国际核心货币的情况考虑进去,美国发生直接违约的可能性并不高。但是,美国采取变相违约或改变偿付条件却有先例。早在20世纪30年代的“大萧条”期间,美国政府就曾通过宣布民间拥有黄金非法、把所有黄金收归国有的方式,主导美元贬值41%以缓解危机。最近30年来,美元又先后出现过两次大幅贬值。第一次大幅贬值发生在“广场协议”签署后的1985~1988年,第二次美元大幅贬值发生在美国科技泡沫破灭后的2002~2008年。到2008年3月,美元指数跌至70,创下了自1973年以来的新低,从2002年1月的最高点贬值37.21%。此间,美国的负债消费能力急剧扩大,2002年至2007年的5年间,美国最终消费支出年均增长在2.5%以上,特别是居民消费支出占到了GDP的70%,创下了历史新高。由于美国的对外债务多以美元计价,美元贬值幅度越大,债务的价值含量就越低,债务负担也就越轻,因此弱势美元就成为了对冲债务风险、转嫁成本的最有效手段。截至2011年5月,美国公共债务为14.3万亿美元,包括中国在内的各国投资者持有4.51万亿美元,占比达31%,这意味着各国投资者在此过程中被迫承担了部分损失。假定为了清偿债务而美元贬值20%,则意味着全球各国在美国国债上的损失将达到9000亿美元。中国持有1.16万亿美元的美国国债,若按上述估计,中国仅在美国国债投资上的损失就有1200亿美元。尽管这可能仅是账面损失,但无法排除发生实际损失的可能性。第三,全球经济复苏步伐受阻,通胀压力陡升。从2011年二季度的经济表现来看,全球制造业采购经理人指数显著下滑,美国失业率出现反弹,凸显经济复苏内生动力不足,难以经受重大风险的考验,而标普正是在这样一个全球经济脆弱的时刻调低了美国的主权信用评级,直接影响了全球主权债务成本,淡化了无风险利率的概念,对于艰难回复的全球经济无疑是雪上加霜。危机前,发达国家的高增长在相当程度上来自于低利率条件下金融部门的过度衍生化发展和私人债务的持续扩张,而非依赖实体产业竞争力获得的收入增长,从而导致经常账户的失衡。危机中,私人部门去杠杆化,总需求大衰退,为刺激经济增长,政府部门扩张负债,承接了私人部门的债务。实践表明,这种依赖债务增长扩张需求的增长模式是不可持续的。当前,发达国家政府已经深陷债台高筑的困境,而评级机构对主权信用评级的调整直接影响了“举步维艰”的债市,进而对维持市场信心、刺激私人部门需求、推动实体经济可持续复苏带来负面影响,全球经济在“金融市场→实体经济→进出口”的传导过程中走向“滞胀”的风险增加,不确定性增强。第四,各国银行业面临补充资本金要求,长期盈利能力受到影响。美国国债信用降级意味着其风险上升,从而带动以此为定价基准的金融衍生产品在银行资产中风险权重的提高,可能引发银行资本充足率的下降。目前,美国银行业持有的国债、政府机构证券以及政府支持抵押债券占其所持1.6万亿美元债券资产规模的60%左右。由于美联储已经决定维持美国国债、其他联邦政府代理债券以及政府担保的债券在银行资产中的风险权数不变(美国国债为零,房利美、房地美类似机构为20%),因此美国银行业的资产风险和资本充足状况暂时不会受到影响。根据国际清算银行的统计,截至2011年3月底,欧洲银行业持有美国国债的总值约为7526亿美元,是除美国外持有美国国债最多的海外银行。当前欧洲银行业正深受欧债危机困扰,本身面临巨大融资缺口,美国国债评级下调将促使其调整资产结构和杠杆水平,对其资本充足率造成进一步冲击。此外,目前全球回购、衍生品和期货市场中的质押品中有4万多亿美元国债。美国国债在金融市场中一直作为普遍接受的无风险质押品,其信用等级下降将导致交易对手方对美国国债作为质押品的估值下降,这对银行资金链及市场流动性的影响将会很大。长期来看,由美国国债降级引发的长期融资水平上升将削弱企业和居民贷款意愿,全球经济复苏进程受阻,银行业长期盈利能力进一步下降。参考资料资料http://money.163.com/11/0929/17/7F4T3AA80025335L.html本回答由文化艺术分类达人 汪晓玲推荐

美国国债实时行情单位是什么?现在美国国债收益率是多少?

提及美国国债,一般都是说国债收益率,是一个百分数,没有单位。一般说的美国国债,指的是美国十年期国债。网页链接当前(2018.10.15),美国国债收益率是3.150,你可以在英为财情上查询各国国债的实时行情和历史数据。网页链接附:美债收益率(一般以十年期国债为衡量标的)通常被视为无风险收益,而股票、外汇、期货等投资是高风险的。通常,当十年期美国国债收益率升至3%,就会对金融市场造成巨大压力 - 通俗来说,没有风险的投资,收益回报都可以达到那么高了,为什么还要投资股市/外汇/期货呢?2018年10月初,美股大跌进而引发全球股市大跌,其中一个重要原因,就是因为美国十年期国债收益率升至七年的历史最高,超过了3.2%。

国内购置房产,后与移民澳洲的中国人结婚,国内房产是婚前财产吗?

对于买房移民,想必是多数想要移民海外人士都会选择的方式,首先比较方便,要求低,其次移民海外自然也需要住的地方,所以买房移民就是一举两得的事情,能够通过买房移民的国家确实有,但是在澳洲能不能买房移民?澳洲房产和移民究竟有什么关系,大家一定要弄清楚。对于买房移民来说,其实说白了,2种国家有”买房移民”:①政府财政紧张,”缺钱”,相当于是在卖身份获得财政收入。国家经济一般,绿卡身份所能得到的福利待遇含金量低。一般作为跳板身份存在(即想要获得欧盟的居住资格而办理的过渡身份)。代表国家:希腊,以及东南亚的第二家园身份等。②国家人口净流出,大量移民去别的国家。比如葡萄牙,为了吸引人口入驻,会降低移民门槛。而澳大利亚作为发达国家,且是世界排名前列的发达经济体。它的福利待遇水平是非常高的,所以相对应的移民门槛相对于发展中国家会高一些。我们举个例子,比如现在用得最多门槛最低的188A类投资移民:它的投资要求是400万人民币,其中200万需要投资到商业行为中,比如在当地投资一个店铺什么的;另外200万可以拿来投资房产,而在最终拿到身份前有一个资产审核的步骤,要求是60万澳币也就是300万人民币以上的固定资产,所以实际上投资额度最好是在500万。但是这里有一点,投资商业行为的这200万RMB,资金监管周期只有两年,也就是说第二年结束就可以收回投资了,最终的花费除去包括律师费在内的少量第三方费用之外,实际上主要还是购买房产的花费。另一方面澳大利亚房产,不管是永久产权,还是10%首付的超高杠杆,但从投资角度来讲,都是一个非常好的选择。作为发达国家的澳大利亚,过去几十年的经济市场和房产市场,历经时间的洗礼,一直以稳定增长著称于世界。2008~2009年全球金融危机,众多发达国家的经济市场一夜之间蒙遭大难,与此同时各国房产纷纷走入下滑的路,而只有澳大利亚房产市场,不仅没有跌破零值,甚至在全球如此大的经济发展压力下,依然在逆势上涨。如此强大的抗压能力,对于海外资产配置的保值乃至升值来讲,是必需的,也是不得不重点考虑的。澳洲金鼎集团,致力于立足澳洲,为您提供最真实迅速的房源。包括澳洲房产、移民、留学以及金融服务的一站式服务,一定会带给您最贴心的澳洲投资之旅。相关文章:

银行为什么能接受行政摊派的地方债券

本轮地方债发行,是在新《预算法》框架下进行的第一次债务置换。在新《预算法》框架下的债务发行,体现了从无序到有序,从混乱到规范,从分权到集权的过程。债务有望被纳入透明箱中,因此地方政府资金黑洞对利率市场化的阻碍部分消除。  本次债券置换的基本特点是:高等级、长期限、平滑性。本次债务置换是存量债务置换,从地方政府债务演化来看,发债主体资质逐渐下沉,现在到期的债务多为高等级债务;站在地方政府的角度,发行长期限的债券更符合其利益,预计发行债券将以长期为主;发行的方式为公开与市场相结合,按“谁的孩子谁抱走”的方式来看,信贷和“非标”为主体,公开发行具备规模较小、对市场冲击较小、平滑性的特点。  为何债务置换节奏如此之快?  根据媒体报道的债务置换版本,此次债务置换的截止时间为2015年8月。当前为5月中旬,距离此次地方债置换截止时点尚不足3个月。如果相关报道属实,为什么会如此急切地进行债务置换?  我们认为,第一,目前资金面极度宽松,央行降息有助于融资成本下降,二季度或为利率底部,在此时进行地方债发行有助于降低地方政府整体的融资成本,三季度之后面临利率上行压力,抓住低利率时间窗口进行债务置换对于降低政府成本极为有利;第二,年内有可能会进行第二次的债务置换,因此尽快完成第一轮置换,能够为第二轮的债务置换预留时间,因此对债市而言仍然存在潜在供给压力。  债务置换银行是否吃亏?  按照媒体的报道,此次债务置换的发行利率下限为同期国债收益率,上限为国债收益率上浮30%。如果相关报道属实,与贷款或者非标相比,银行配置地方债是否吃亏?我们认为是的。主要原因有以下几点:第一,按照2013年6月的统计,在地方政府的债务融资中,通过融资平台公司的融资占比高达38.96%,融资平台公司的融资成本是较高的;第二,在整个地方政府融资中,市级平台和县级平台占比分别为40.75%和28.18%,这两者的综合接近70%。县级平台及多数市级平台原本债务的收益率应当是比较高的。将5年期贷款利率上浮10%-20%作为地方政府融资成本并不符合实际。我们认为,使用一般贷款的加权平均利率较为合适,3月末一般贷款加权利率为6.78%,考虑降息后利率下降10-20BP,贷款利率约为6.6%。  目前国债利率为3.4%,如果按照市场一般的观点,地方债利率比国债利率高30-60BP,则地方债利率约为3.7-4.0%。与贷款相比,加上50Bp的税收溢价和160BP的资本占用溢价,相当于5.8-6.1%,即使考虑流动性溢价,仍然低于一般贷款利率6.6%,所以银行进行地方债置换是吃亏的。  本次债务置换是否“行政摊派”?  市场对于地方债务置换能否降低利率有很大的争议,代表性的观点有两个:一是地方政府债务利率高是市场化定价的结果,地方债务置换无法降低地方债务利率。二是银行负债利率决定资产利率,在银行融资成本居高不下的背景下,银行无法接受利率较低的地方债。这两种观点的结论是,地方债务置换无法通过市场化方式降低利率,只有通过行政化手段或者央行QE才能降低政府融资成本。  我们对上述两种观点均持否定态度。过去地方政府融资贵并不完全是市场化定价,而是受到“软约束”的影响。对于银行而言并非简单的负债利率决定资产利率,而是相互影响;在高收益资产减少甚至消失后,银行负债利率将相应降低。此外,融资主体由包含市县级政府在内,变为省级政府融资,信用资质提高也将促使利率降低。具体而言:  第一,地方政府债务的风险和收益并不匹配,融资贵受“软约束”影响,约束硬化后利率有望降低。现在地方政府债务对银行而言实际是优质资产,其可类比对象是2009年之后的国开行,即目前政府对银行的负债都对应着基础设施或者土地资产,并非坏账。根据兴业银行2015年一季度业绩说明会会议实录,兴业银行“表内表外的政府融资平台资产总的规模大数约1 万亿,到目前为止没有一分不良”。既然地方政府债务风险如此之低,为何地方政府融资成本却很高?一个重要因素是“软约束”。过去地方政府高融资成本类似于“监管套利”,即地方政府在国家限额之外融资,需要付出额外的代价,另一方面地方政府对于融资成本并不敏感,导致地方政府对金融机构议价能力较弱。随着新预算法的实施,地方政府约束逐渐硬化,地方政府对银行的议价能力增强,风险溢价将与实际风险相匹配,地方政府融资成本将降低。  第二,银行融资成本并非地方债利率的决定因素,银行的负债利率与资产利率相互影响,高收益资产减少后,银行负债利率将下降。很多人认为,银行融资成本是银行配置资产的下限,即成本决定资产收益率。但事实并非如此,一个典型的例子是2014年初,当时很多人将银行融资成本高作为债券收益率无法下行的原因,但结果是债券市场的特大牛市。一方面有央行适度宽松的因素,另一方面与“非标”等高收益资产消失有关。银行无法负担高融资成本之后,对于负债端的议价能力将增强,结果是货币市场利率、理财产品利率、货币基金利率的下降。反过来讲,银行之所以能够承受高融资成本,是因为有高收益的资产,而一旦高收益资产消失,则银行融资成本亦会随之降低。地方政府、房地产、产能过剩行业是过去银行高收益资产的主要来源方,2014年开始,产能过剩行业违约显著提高,房地产市场下滑,高收益资产大幅减少。随着新预算法的实施,地方政府预算约束增强,地方政府不再提供高收益资产,最后一个传统高收益资产来源也将消失。目前新增的高收益资产是股权类资产,但是短期内股权类资产的增加远远无法对冲三大传统高收益资产的减少,银行的高收益资产系统性减少,这将再度导致银行融资成本的降低,因而不能将当下的银行融资成本看作地方债利率的下限。  第三,发债主体的信用资质增强,亦将降低地方政府融资成本。在过去,尽管预算法明确规定地方政府不得举债,但是各级地方政府纷纷通过融资平台等方式融资,负债主体资质由省级到市级再到县级都有,而融资主体资质的不同导致融资成本差异极大。以城投债为例,AAA级5年期城投债收益率目前是4.5%,而AA-级5年期城投债收益则高达6.2%,两者相差1.7%。新预算法规定统一由省级地方政府举债,省级政府融资后再将资金向下分配。省级政府信用资质明显好于市级、县级政府,风险溢价将显著降低,因此从信用资质角度讲,地方政府债务置换将县市级政府信用变为省级政府甚至中央政府(省级政府举债额度由中央批准,在某种程度上讲具有中央政府信用),这也将导致地方政府融资成本出现整体性下降。  综上所述,地方政府债务违约率极低,过去的高收益并非完全的市场化定价,而是有“软约束”因素。随着地方政府约束硬化,地方政府议价能力将增强,地方政府融资成本将下降。同时,地方政府不再提供高收益资产,银行高收益资产的减少将导致银行负债成本降低,目前的银行融资成本并非地方债利率的下限。此外,县市级政府信用变为省级甚至中央政府信用,亦将降低地方政府债务成本。  本次债务置换“摊派”和规定利率上限并非单纯的行政干预,背后具有市场化的逻辑。市场普遍预计,公开发行的地方政府债比对应期限的国债利率高30-60BP,在此次规定的1-1.3倍国债利率范围之内,因此规定利率并不意味着非市场化。事实上,地方政府债务高融资成本本身就是非市场化的行为,通过行政手段进行纠正恰恰符合市场化的要求。地方政府债务置换类似于“双轨制”并轨,行政化的手段更多的是为地方政府债务置换顺利进行提供保障,避免短期内全局性资产配置调整对市场造成严重冲击,而并非地方政府融资成本降低的本质。地方政府债务置换能够降低地方政府负债利率的根本原因在于地方政府预算约束增强,“软约束”问题得到一定程度解决。  将地方政府债纳入抵押品范围,与QE完全是两码事  地方政府债纳入抵押品的最大意义在于,为地方政府债提供流动性,从而降低地方政府债的流动性溢价,而之前地方政府债不具有流动性是商业银行消极对待地方债务置换的重要原因之一。央行和财政部在地方债流动性问题上做出让步,有助于地方债务置换的顺利进行。  将地方政府债纳入抵押品范围,与QE或者“放水”无关。银行可以使用地方政府债向央行抵押,并不意味着银行只要申请央行就会同意,具体投放规模和利率并不取决于商业银行,而完全是由央行决定。PSL、MLF等新型工具的本质是解决外汇占款投放基础货币不足的问题,工具本身并不意味着“放水”。不能认为,央行直接给银行钱就是“宽松”;事实上,如果央行给银行钱少于应当给予的基础货币规模,实际是“紧缩”。因此,就数量型调控而言,关键是投放基础货币的总量,而通过什么方式投放并不是重点;就价格型调控而言,关键是利率变高还是变低,基础货币投放的方式和数量都不重要。将地方政府债纳入抵押品范围仅仅是丰富了央行的货币政策工具箱,并不涉及央行是否使用、如何使用,更不表明央行货币政策取向。需要强调的是,QE的前提条件是“零利率”和常规货币政策工具失效,中国目前这两个条件都不具备,所以即使央行进行以地方政府债为基础的PSL、MLF,也与QE并无关系。  对债券市场影响:缓解“需求冲击  此前我们提出了“需求冲击”的概念,即银行面临高收益资产缺乏(无房地产和地方政府“非标”可配),而流动性泛滥(降准后资金充裕),所以会出现对债券的配置需求增加,且对信用债风险钝化。本周一级市场招标情况良好,中标倍数普遍在3倍附近,中标利率低于二级水平,且货币市场利率连创新低,验证了我们的判断。  “需求冲击”为地方债务置换提供了绝佳的机会。如前所述,我们认为地方债务融资成本下降的本质是地方政府预算增强,“软约束”问题得到一定程度解决,因此长期来看,地方政府融资成本下降是比较确定的。短期来看,银行间流动性泛滥为本次地方政府债务置换提供了更为有利的条件。作为首轮地方债务置换,本来难度应该是较大的,而在目前的环境下遇到的阻力将小很多,这也正是上述三部委急切推进地方债务置换的原因。  对于银行来讲,是否积极参与地方债务置换,需要在未来经济增长、未来高收益资产供给和现阶段流动性泛滥之间综合考虑。如果现在不配置资产,那么只能在货币市场以超低利率融出资金,显然是低于银行融资成本的;如果现在配置资产,就意味着放弃未来配置其他资产的机会。而随着经济企稳,房地产反弹,未来高收益资产的供给可能增加。所以,配与不配资产都有道理,最终参与地方债的程度可能取决于不同银行对于未来的判断。  对于债券市场,地方债置换、经济企稳、房地产销售反弹等导致的资产供给增加,有助于缓解目前债券市场的“需求冲击”。因此,短期而言,“需求冲击”仍在继续,“护城河”策略收获期并未结束;但是“需求冲击”结束后,债市面临反弹压力较大,且受长端供给压力影响反弹幅度更高。  对于城投债,一方面地方债务置换会使得城投债的信用风险暴露的可能性下降,另一方面在债务置换的关键时期,城投债务出现违约问题的可能性非常小,此外城投债与地方债收益率存在利差收窄的动力,再叠加银行配置收益率较高资产的刚性需求,我们认为城投债优于利率债,信用利差将继续收窄。■本回答被提问者采纳

宣昌能是什么级别

宣昌能:UMP退出对金融稳定是挑战学术界和实务界对中国的金融风险和金融稳定进行研究、发布报告,并进行讨论是非常好的做法,有助于提高金融领域的透明度。十多年来,人民银行每年发布一期金融稳定报告,一行三会每年都搞一期金融稳定报告,时间上不像有些国家季度发布、或者半年发布。从2009年开始,中国接受国际货币基金组织和世界银行进行“中国金融体系稳健性评估”,这是中国跟国际货币基金组织迄今为止最大的合作项目,从2009年8月份到2011年11月份结束,实际上是用国际的稳健性标准对中国的金融体系、银行保险、金融基础设施、支付结算各方面做了一些对照国际标准的检验。评估结果非常积极正面,得到了国际社会的正面评价。未来还要进一步接受再次评估,每五年一次动态的更新。总体来说,《中国金融风险与安全报告2015》把握住了中国金融体系的主要挑战和矛盾,对金融风险的分析逻辑性比较强,提出了务实的政策建议,是一个具有很好参考价值和借鉴意义的报告。我想谈两个问题。首先,中国这样一个转轨市场经济体,防范道德风险可能是化解金融风险、维护金融稳定最大的一个问题,有很多制度性的因素,体制性的因素。花钱的人不负责还钱,各种业绩的考核,无论是地方官员业绩考核,还是金融机构管理层的考核都存在一定问题。比如奖励、惩罚是当期的,风险暴露是中长期的,业绩当期体现了,但是风险暴露三五年以后才体现。这两者时间尺度的不一致性使得防范道德风险,包括设计激励约束机制是很大的问题。地方官员的政绩考核就是这个问题,干一届花了很多钱,风险暴露是几年以后的事情。十八届三中全会提出进一步厘清政府和市场的边界,更好的发挥市场在资源配置中的基础性作用,随着改革的推进,这方面的问题有望得到解决。 其次,全球央行非常规的货币政策退出对金融稳定是最一个很大的挑战。最近我参加了FSB的会议,大家最大一个关注点就是美国加息可能会造成很大的冲击。现在最关注的行业就是全球资产管理行业,全球基金管理的资产规模是76万亿美元,跟全球GDP规模大致持平。在过去十年中,全球基金规模增长了40%,这是一个很大的发展,但这个规模为什么增长这么快?跟危机以后全球强化金融监管,特别是加强对银行业的监管约束有关系。很多原来银行能做的现在不能做了,包括很多自营业务,资本金占用也提高了,这些资产都转到非银行业金融机构。 资产管理领域固定收益类的资产规模非常大,加息周期的到来,对之冲击很突出。固定收益产品会导致跨市场的反应,对新兴市场资产配置的影响也非常大。美国经济复苏还有不确定性,什么时候加息也是个未知数,如果加息过快过猛,有可能导致另外一个雷曼。雷曼破产导致了货币市场基金跌破面值,货币市场基金没有能力购买实体企业发行的票据,造成IBM、GE这样的蓝筹股公司日常运营的现金流都受到影响,因为此前货币市场基金是最大的买家,使得美联储最终被迫充当贷款人的角色,直接购买GE、IBM发的商业票据。当时,纽约联储成立了一个特殊目的机构(SPV),相当于向SPV发放再贷款,直接购买GE、IBM发的高级商业票据,这就是所谓QE1,后来扩大到其他的资产类别,抵押支持债券或者抵押贷款证券化、甚至低等级的债券,规模从8500亿扩张到25000亿,后面扩张到四万亿。 下一步加息,加息的时间早晚,以及加息的幅度,都会极大地影响市场。最后的做市商一定会在阶段性动荡中扮演被动承担的角色,加息导致的大规模的资产管理行业在跨全球跨市场的资产配置,对全球的金融体系的稳健性会造成冲击。若加息过猛可能造成债券大幅度缩水,导致机构只好把好资产卖掉应付流动性,由此会导致新兴市场股票和其他资产的大幅波动,也会因此推动大规模的资本跨境流动,这些问题都值得关注。本回答由网友推荐

信诚基金管理有限公司的投研团队

胡喆女士  信诚基金副首席投资官、特定资产管理投资总监  上海交通大学技术经济学硕士,16年证券、基金从业经验。曾先后担任申银万国证券研究所高级研究员,海通证券研究所高级研究员、海通证券资产管理部研究策划部经理。2006年加盟信诚基金管理有限公司,现任信诚基金副首席投资官、特定资产管理投资总监。王旭巍先生  信诚基金副首席投资官,信诚增强收益债券型基金(LOF)、信诚添金分级债券型基金和信诚新双盈分级债券型基金基金经理  经济学硕士,21年金融、证券、基金行业从业经验。曾先后任职于中国(深圳)物资工贸集团有限公司大连期货部、宏达期货经纪有限公司、中信证券资产管理部和华宝兴业基金管理有限公司。2010年加盟信诚基金管理有限公司,现任信诚基金副首席投资官,信诚增强收益债券型基金(LOF)、信诚添金分级债券型基金及信诚新双盈分级债券型基金基金经理。吴雅楠先生  信诚基金投资管理部数量投资总监,信诚中证500指数分级基金、信诚沪深300指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、信诚中证800有色指数分级基金、信诚中证800金融指数分级基金和信诚中证TMT产业主题指数分级基金基金经理  统计物理学博士,CFA,18年证券、基金从业经验, 拥有丰富的量化投资和指数基金管理经验。曾任职于加拿大Greydanus, Boeckh & Associates公司和加拿大道明资产管理公司(TD Asset Management)。现任信诚基金投资管理部数量投资总监兼信诚中证500指数分级基金、信诚沪深300指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、信诚中证800有色指数分级基金、信诚中证800金融指数分级基金、信诚中证TMT产业主题指数分级基金的基金经理。刘儒明先生  信诚基金海外投资副总监,信诚金砖四国积极配置基金(QDII-FOF-LOF)、信诚全球商品主题证券投资基金(QDII-FOF-LOF)基金经理  20年证券、基金从业经验,其中包含8年海外基金经理的专业资历。曾先后任职于永昌证券投资信托股份有限公司、富邦证券投资信托股份有限公司、金复华证券投资信托股份有限公司、台湾工银证券投资信托股份有限公司和富国基金管理有限公司境外投资部,均从事证券投资研究工作,并曾担任股票型基金和基金中的基金(FOF)的基金经理。现任信诚基金海外投资副总监,信诚金砖四国积极配置基金(QDII-FOF-LOF)和信诚全球商品主题证券投资基金(QDII-FOF-LOF)基金经理。曾丽琼女士  信诚基金固定收益总监,信诚货币市场证券投资基金、信诚双盈分级债券型基金、信诚新双盈分级债券型基金、信诚季季定期支付债券型基金和信诚月月定期支付债券型基金基金经理  金融学硕士,12年金融、基金从业经验; 拥有丰富的债券投资和流动性管理经验;曾任职于杭州银行和华宝兴业基金管理有限公司,2007年2月至2010年6月期间,担任华宝兴业现金宝货币市场基金的基金经理,2009年2月至2010年6月期间,兼任华宝兴业增强收益债券基金的基金经理。现任信诚基金管理有限公司固定收益总监,信诚货币市场证券投资基金、信诚双盈分级债券型基金、信诚新双盈分级债券型基金、信诚季季定期支付债券型基金及信诚月月定期支付债券型基金的基金经理。张光成先生  信诚基金股票投资副总监,信诚盛世蓝筹股票型基金、信诚周期轮动股票型基金(LOF)基金经理  CFA,10年证券、基金从业经验,曾任欧洲货币(上海)有限公司研究总监、兴业全球基金管理有限公司基金经理。现任信诚基金股票投资副总监,信诚盛世蓝筹股票型基金和信诚周期轮动股票型基金(LOF)的基金经理。王国强先生  信诚理财7日盈债券型基金、信诚优质纯债债券型基金、信诚添金分级债券型基金和信诚年年有余定期开放债券型基金基金经理  管理学硕士,15年证券、基金从业经验。曾先后任职于浙江国际信托投资公司、健桥证券股份有限公司和银河基金管理有限公司。2006年加盟信诚基金管理有限公司,现任信诚理财7日盈债券型基金、信诚优质纯债债券型基金、信诚添金分级债券型基金和信诚年年有余定期开放债券型基金的基金经理。张倩女士  信诚货币市场证券投资基金、信诚理财7日盈债券型基金、信诚薪金宝货币市场基金和信诚3个月理财债券型基金基金经理  工商管理学硕士,10年证券、基金从业经验。曾任职于申银万国证券股份有限公司固定收益部担任交易员;2008加盟信诚基金管理有限公司,担任交易员,现任信诚货币市场证券投资基金、信诚理财7日盈债券型基金、信诚薪金宝货币市场基金和信诚3个月理财债券型基金的基金经理。宋海娟女士  信诚季季定期支付债券型基金、信诚月月定期支付债券型基金、信诚三得益债券型基金和信诚经典优债债券型基金基金经理  工商管理学硕士,10年证券、基金从业经验。曾任职于长信基金管理有限责任公司担任债券交易员;于光大保德信基金管理有限公司担任固定收益类投资经理;2013年加盟信诚基金管理有限公司。现任信诚季季定期支付债券型基金、信诚月月定期支付债券型基金、信诚三得益债券型基金及信诚经典优债债券型基金的基金经理。闾志刚先生  信诚四季红混合型基金基金经理  清华大学MBA,13年证券、基金从业经验。曾先后在世纪证券、平安证券、平安资产管理有限公司从事投资研究工作1。2008年加盟信诚基金管理有限公司,曾担任保诚韩国中国龙A股基金(QFII)投资经理(该基金由信诚基金担任投资顾问),现任信诚四季红混合型基金的基金经理。杨建标先生  信诚优胜精选股票型基金、信诚新机遇股票型基金和信诚幸福消费股票型基金基金经理  杨建标,理学硕士。13年证券金融从业经验。历任华泰证券股份有限公司受托资产管理总部投资经理助理、平安证券有限责任公司综合研究所行业研究员、生命人寿股份有限公司投资管理中心研究总监、浙商基金管理有限公司(筹)投资管理部研究负责人。2010年3月加入信诚基金管理有限公司,担任投资经理。现任信诚优胜精选股票型基金、信诚新机遇股票型基金和信诚幸福消费股票型基金的基金经理。谭鹏万先生  信诚深度价值股票型基金、信诚精萃成长股票型基金和信诚新兴产业股票型基金基金经理  经济学博士,7年证券金融从业经验。曾任职于华宝信托有限责任公司高级分析师。2008年加盟信诚基金管理有限公司。现任信诚深度价值股票型基金、信诚精萃成长股票型基金和信诚新兴产业股票型基金的基金经理。郑伟先生  信诚新兴产业股票型基金、信诚中小盘股票型基金基金经理  金融学硕士,9年证券、基金从业经验。曾任职于华泰资产管理有限公司担任研究员;2009年加盟信诚基金管理有限公司,先后担任股票研究员及特定客户资产管理业务的投资经理职务。现任信诚新兴产业股票型基金、信诚中小盘股票型基金的基金经理。李舒禾女士  信诚全球商品主题证券投资基金(QDII-FOF-LOF)基金经理  台湾国立成功大学硕士,10年基金从业经验 2004年7月至2011年初曾任职于台湾宝来证券投资信托股份有限公司,拥有丰富的全球资产配置和ETF投资经验 2006/9 ~ 2010/9期间担任宝来全球ETF稳健组合证券投资信托基金经理,该基金的投资内容以ETF为主,资产范围包括股票、债券、商品、REITS、货币、杠杆等。 2010/11 ~ 2011/3期间担任宝来黄金期货信托基金经理,该基金主要投资于黄金期货。现任信诚全球商品主题证券投资基金(QDII-FOF-LOF)的基金经理。聂炜先生  信诚新机遇股票型基金(LOF)基金经理  硕士学位,CFA,5年证券、基金从业经验。历任长信基金管理有限公司研究员、华泰柏瑞基金管理有限公司高级研究员。2013年4月加入信诚基金管理有限公司,担任高级研究员职务,现任信诚新机遇股票型基金(LOF)基金经理。杨旭先生  信诚中证500指数分级基金、信诚沪深300指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、信诚中证800有色指数分级基金、信诚中证800金融指数分级基金和信诚中证TMT产业主题指数分级基金基金经理  哥伦比亚大学数学金融硕士、运筹管理学硕士,纽约大学化学硕士。曾担任美国对冲基金Robust methods公司数量分析师,华尔街对冲基金WSFA Group公司助理基金经理,该基金为股票多空型对冲基金。2012年8月加入信诚基金,曾分别担任助理投资经理、专户投资经理。现任信诚中证500指数分级基金、信诚沪深300指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、信诚中证800有色指数分级基金、信诚中证800金融指数分级基金、信诚中证TMT产业主题指数分级基金的基金经理。

债券型基金和货币型基金的区别和联系

一、债券型基金和货币型基金的区别1、投资范围不同。债券基金,是指主要投资于债券的基金。货币基金,即货币市场基金,是指投资于货币市场工具的基金。2、适用人群不同。债券的风险较低,因此债券基金一般也被认为是收益和风险都适中的投资工具。货币基金的风险更低,而且流动性好,但是长期收益率低。3、申购与赎回货币基金的认购费率为0,但是货币基金会从基金费用中提取不高于0.25%的服务管理费用。另外,货币基金的基金净值固定在1.00元/份,超出1元的部分会分红,且每日分配收益。债券型基金债券型基金的认购费用一般在1%以下,单位净值每天都有变化。4、投资对象不同债券基金主要投资债券,部分还可投资股票;货币基金主要投资国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券。5、风险收益不同债券基金的风险比货币基金高,预期收益也高;货币基金几乎没有风险,因此收益也低。6、购买费用不同债券基金除少部分没有认/申购费和赎回费外,一般有认/申购费及赎回费;货币基金无认/申购费及赎回费。7、到帐时间不同。短债型基金赎回的到帐时间和货币基金相同,普通债券基金赎回,资金到帐时间为T+5个工作日;货币基金赎回,资金到帐时间为T+2个工作日。 债券基金比货币基金的收益高,但风险也比较高。二、债券型基金和货币型基金的联系1、虽然货币基金和债券基金都属于风险较小的投资品种,但市场已经告诉我们任何投资都是有风险的,比如上半年的“债雷”就把很多债基持有人雷得不轻。在不承诺保本的情况下,它们都有可能不保本。2、货币基金通常会被认为风险很小,事实也是如此,但并不意味着就没用风险,举例来说:巨额赎回,是指突然的、资金量巨大的,货币基金赎回行为。3、货币基金一旦遭遇这样的情况,基金经理则不得不通过卖出基金持有的快到期债券,以应付赎回,像以更低的价格“亏本甩卖“手中持有的债券。一旦甩卖的价格足够低,货币基金的基金净值就可能跌破1元,也就是通常意义上的货币基金发生亏损。扩展资料:保本基金(Guaranteed Fund):就是在一定期间内,对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金,基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资,而将大部份的资产从事固定收益投资,使得基金投资的市场不论如何下跌时,绝对不会低于其所担保的价格,而达到所谓的「保本」作用。在国际上,保本基金可分为保证和护本基金两种类型,其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说,保本基金将大部分资产投资于固定收入债券,以使基金期限届满时支付投资者的本金,其余资产约15%-20%投资于股票等工具来提高回报潜力。参考资料:债券基金百度百科货币型基金百度百科

200高分求助~~~经济萧条期间,个人资产如何配置才能保值?

这种情况真的是仁者见仁智者见智的,看看上面的回答就知道了,呵呵。而且本身还要看你自己的性格,激进型、保守型、稳健型都会有不同的考虑结果。根据经验(本人是属于稳健型那一类的),个人推荐如下:1. 房地产,建议50%,房地产是国际公认的最稳健的投资品种。当然如果你到现在还没有投资性的房产的话就另当别论了,现在国内的房价这么高,个人不建议投资住宅地产了,商业地产可以考虑,但风险较大。2. 股票/基金,建议20%,在经济稳定的情况下,股票(进取型的可选)和基金(保守型的可选)是比较推荐的投资方向。就目前中国的经济情况和股市情况,建议可以逐步建仓,切勿着急。3. 现金存款/理财,建议20%,作为最稳健的投资品种,中国的银行轻易不敢欺骗老百姓的,呵呵,但要注意流动性,很多理财产品流动性差,应该考虑分配作。4. 外汇存款/投资,建议5%,在人民币升值的大环境下,个人建议考虑多种货币投资,降低中国经济硬着陆的风险5. 其他投资,建议5%,如收藏啊、黄金啊、珠宝啊,除非您是搞收藏的,个人不认为普通老百姓在那么深水的收藏市场能捞到鱼,黄金实物或珠宝等很难流通,价格起伏过大,风险太大。以上是我认为标准的稳健型投资策略,当然还是仁者见仁智者见智的事。但有一件事你要明白啊,在所谓的“经济萧条期”,我更偏向称之为“经济滞胀期”,很难做到增值,能做到保值就已经很不容易了。以上个人观点,欢迎各位朋友指正。

郑重声明:财易搜发布此文章的目的在于传播更多信息,部分文章源于互联网收集,版权归原作者所有,文中所述观点不构成投资指导建议,文中观点与本站立场无关。 若侵犯到您权益,请及时联系2188284574@qq.com删除。

另一视角

换一换

24小时热文

热门标签

24小时热文