券商私募资管前20强月均管理规模一年下滑近2.5万亿元 但主动管理规模占比首次突破40%！

【摘要】我国股市从建立之初就是从重融资轻回报开始的,这样的市场注定助涨了投机盛行、上市公司圈钱等不良风气。本文重点针对我国股票市场上存在的问题...,"防抓取，财易搜提供内容，请查看原文。"

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　　24日晚间，中基协披露了2019年四季度证券公司私募资产管理月均规模和主动管理月均规模的前20名榜单。

　　根据中基协数据统计，2019年四季度前20强券商私募资产管理月均规模合计6.87万亿元，主动管理资产月均规模2.91万亿元，分别同比减少2.49万亿元和1312亿元，降幅分别为26.58%和4.31%。

　　具体来看，广发资管、华融证券和长城证券的资产月均规模降幅均在60%以上；主动管理资产月均规模上方面，广发资管、华融证券降幅超过30%。值得一提的是，有8家主动管理月均规模逆势增长，其中招商资管主动管理规模增幅近八成，国君资管和海通资管的主动管理规模增幅也超过30%。另外，前20强主动管理规模占比首次突破40%。

　　7家券商私募资管规模一年下滑超千亿元

资管新规对券商资管行业的影响正在持续发酵，最显著的影响是总量不断萎缩。据相关数据，截至今年5月底，券商资管总规模已经降至15.63万亿元，相比4月下滑了0.51亿元，是今年来下滑规模最大的1个月，也是券商资管的规模首次下降至16万亿元以下。 ...,"防抓取，财易搜提供内容，请查看原文。"

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　　资管新规去通道的威力持续发酵。中基协数据显示，2019年四季度前20强券商私募资产管理月均规模合计6.87万亿元，较2019年三季度下降了4913.11亿元，而相比2018年末则下降了2.49万亿元，降幅达26.58%。

　　2019年四季度，中信证券私募资管月均规模达1.10万亿元居于首位，国君资管位居第二，达7076.67亿元。另外，华泰资管、招商资管、申万宏源和中信建投的私募资管月均规模也均超过5000亿元。值得一提的是，去年三季度还在前20强榜单的江海证券消失，取而代之的是中金公司以1400.11亿元首次进入券商私募资管月均规模前20强榜单，位列第17位。

　　与2018年末相比，有16家券商有可比数据，并且月均资管规模较2018年均为下降，其中7家下降超1000亿元。中信证券首当其冲，下滑了4450.97亿元，华泰资管、申万宏源也下滑了超2000亿元。

　　不过以下滑幅度来看，广发资管、华融证券和长城证券则以下降了60%以上，居于下滑的“第一梯队”。此外，安信证券、申万宏源和中信证券下滑幅度超过40%。

——原标题：2018年中国资产管理行业分析：百亿级市场规模，2019年真正迎来“大时代”2018年中国资产管理行业发展现状分析 2018年是资管行业的变革之年。监管体制重大改革纷纷落地，重塑资管行业产业链。金融业对外开放重重加码，内资资管外部强敌环...,"防抓取，财易搜提供内容，请查看原文。"

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　　8家券商私募资产主动管理规模逆势增长

　　在券商私募主动管理月均规模上，2019年四季度前20强合计达2.91万亿元，相比同年三季度减少了127.45亿元，而相比2018年末减少了1312.27亿元，减幅为4.31%。

　　具体来看，2019年四季度，前20强中，有11家主动管理月均规模超过1000亿元，中信证券以4506.06亿元位列首位，国君资管以4219.27亿元位列第二，两者仅相差286.79亿元。而《每日经济新闻》记者注意到，在去年三季度时两者的差距曾一度缩小至43.68亿元。另外，第三名为华泰资管，达2522.45亿元。

　　与2018年末相比，有19家券商的私募主动管理资产规模有可比数据，其中有11家下滑，8家逆势增长。在下滑的11家中，中信证券、广发资管和华融证券分别下滑了1514.45亿元、836.34亿元和508.01亿元。另外，东证资管、中金公司和中泰资管也均下滑超200亿元。

　　在增长的8家中，国君资管和招商资管增长居多，分别增长了1120亿元和797.83亿元。海通资管、华泰资管和中信建投也增长了100亿元以上。另外，银河金汇、光证资管和天风证券也均实现增长。

　　而从增减幅度来看，招商资管增幅最大，增长了78.48%；国君资管和海通资管均增长了约36%。相反，广发资管、华融资管下滑了32%；东证资管、中信证券和中泰资管也均下滑了20%以上。

　　前20强主动占比首次超过40%

　　当然，各家券商最关心的还是主动管理规模占比情况，这是反映一家券商主动管理能力的重要指标。

　　总的来看，2019年四季度前20强券商私募主动管理规模占总规模的42.37%，首次突破40%关口，相比2018年末提高了9.86个百分点。

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　　具体来看，记者将两张榜单进行综合，计算出了15家券商主动管理规模占比情况。其中，有6家主动管理占比超过50%：2019年四季度，中金公司以主动管理占比81%居于首位，其次是华融证券、中泰资管和广发资管，主动管理占比分别达72.52%、67.87%和65.17%。另外，国君资管和光证资管的主动管理占比也在50%以上。

　　若与2018年主动管理占比情况相比，国君资管和海通资管均增长了20%以上，招商资管、华泰资管和安信资管等5家则增长了10%以上。

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论我国股票市场存在的问题与对策？

原发布者:龙源期刊网【摘要】我国股市从建立之初就是从重融资轻回报开始的，这样的市场注定助涨了投机盛行、上市公司圈钱等不良风气。本文重点针对我国股票市场上存在的问题比如：流动性较差、上市企业质量较差、退市规则的执行力度不够等，并针对这些问题提出解决对策和一部分较为合理的建议。【关键词】股票市场现状问题对策一.我国股票市场存在的问题（一）流动性不足造成股市流动性差的原因是多种多样的，主要有这几个方面，首先是宏观经济环境，国际金融危机的爆发，对我国的经济产生了很大的冲击，各方面都受到了很大的冲击，我国股票市场的交易量的多少与政府的宏观经济政策有很大的联系，降低了股市的流动性。其次，我国的股票市场交易主体，尤其是一部分的个人投资者，没有丰富的股票知识也没有成熟的投资理念，导致股票市场“跟风”事件时有发生，对股票市场的盲目性投资，这也是造成股票流动性相对较低的一个重要原因。我国股票市场的对外开放程度低也是造成股票市场流动性较差的一个原因。国外的机构投资者比较关注股市流动性的好坏，对于股票的价值投资方向更加偏重。国外的机构投资者进入我国股票市场，从客观的角度来说是能够产生积极的影响的，从而也能够改变我国目前股市流动性的情况，但是进入我国股市的国外投资者和数量

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券商资管规模有何变化？

资管新规对券商资管行业的影响正在持续发酵，最显著的影响是总量不断萎缩。据相关数据，截至今年5月底，券商资管总规模已经降至15.63万亿元，相比4月下滑了0.51亿元，是今年来下滑规模最大的1个月，也是券商资管的规模首次下降至16万亿元以下。对于人民银行、银保监会和证监会先后发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，以及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》，上述资管人士认为，配套细则在部分操作上做出了微调，从处置节奏上看有所放缓，尤其是新规整治的重点——“非标”业务或迎来短暂喘息。相关人士表示，新规细则的出炉对资管业务具体操作做出了务实的安排，比如对“非标”业务做出了相应调整，允许公募资产在一定条件下投资“非标”，比如过渡期内允许老产品投向新资产等，这些细节的明确增强了资管新规的可操作性。该人士还指出，相关细则仍处于征求意见期，机构方面正在积极研究、反馈，停摆业务恢复尚需时间。

近年来中国资管市场发展怎么样？

——原标题：2018年中国资产管理行业分析：百亿级市场规模，2019年真正迎来“大时代”2018年中国资产管理行业发展现状分析2018年是资管行业的变革之年。监管体制重大改革纷纷落地，重塑资管行业产业链。金融业对外开放重重加码，内资资管外部强敌环伺，大资管时代即将终结吗?答案恰恰相反。大资管的“大”，绝不是仅指规模大，更多样的产品、更多元的参与者才是名副其实的大资管。大时代的“大”，绝不是金融系统空转的自繁荣，而必须回归资管本质、服务实体经济。大资管时代并未结束，而是破而后立，返璞归真。监管体制重大改革，重塑资管产业链1、1、行业规模平稳维持124万亿元。2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)落地，作为首部由多部门联合起草、对大资管行业进行统一监管的纲领性文件，它的推出拉开了统一监管的大幕。随后，一系列配套文件接连出台。由于市场预期充分，资管规模保持稳定。据前瞻产业研究院发布的《中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，截止至2018年底中国资产管理行业总规模约124.03万亿元(银行理财规模截止2018年5月，其他截止2018年6月)，较2017年底仅略有回落。预计2020年，我国高净值人群与一般家庭的可投资资产总额将分别达到97万亿元与102万亿元，也就是说每年有1.5万亿的增量。通道、刚兑、资金池等业务较多的机构规模持续下降，如信托计划、券商资管、基金专户、期货资管，而主动管理业务较多的保险资管、公募、私募基金规模仍保持增长，银行理财规模整体企稳回升。2018年全年中国资产管理行业总规模统计情况(单位：万亿元)数据来源：前瞻产业研究院整理2、新时代新格局，全产业链重塑(1)资产端：非标受限，标准化资产迎来长期发展机遇。资管新规下，未来机构将增加主动管理业务，减少通道业务，从非标资产向债券、股票等标准化资产转化将成为长期趋势，对股票和非上市股权投资的长期需求也会逐渐增加，回表过程也将带来贷款的增加。同时，将非标转成标准化资产也是大势所趋，无论表内外非标都有转换成标准化资产的需求，公募ABS、信贷资产流转迎来发展机遇。(2)资产管理机构：明确产业链战略定位，打造核心竞争力资管牌照红利褪去，以预期收益率为主的机构，要思考如何做净值型产品;以非标为主要业务的机构要思考非标严格受限之后的新方向;而业务本身不受冲击的机构，也要思考如何面对更严酷的竞争环境。所有思考都是资管机构回归商业本质之后，对自身战略定位的再审视。从海外成熟经验来看， “大而全”的行业巨头通常是早期具备资金端优势的银行系资管(如摩根大通、高盛、瑞银等)，或资产端优势的大型基金公司(如贝莱德等)，“小而美”的精品型机构则更为多元，涉及的资产类别或者策略相对单一，多为在特定领域维持高业绩并收取高管理费和业绩分红(如桥水、德明信、KKR等)。也就是说，资管机构根据不同的战略定位，打造专有核心竞争力等。(3)资管产品：消除中间冗杂的套利链条，严控风险市场环境的变迁无一例外会直接反应到资管产品上。未来资管产品的设计需将围绕着服务实体经济、严控风险的基本原则，消除中间冗杂的套利链条，减少期限错配、流动性错配、信用错配，严控杠杆率等。(4)资金端：资金端需求剧烈分化打破刚性兑付之后，客户需要承担资产本身的风险，对产品未来走势的预期、流动性预期、风险预期、财富规划等均将纳入为决策要素，资金端将开始更加剧烈的需求分化。资管机构需要密切关注，跟进产品结构调整。已开始募集的养老目标基金，实际正是公募基金应对资金需求分化的率先布局。金融业对外开放提速，资管正式入局国际竞争1、改革开放40周年，金融业对外开放再加码。2018年4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表，金融业对外开放正式进入快车道。2、市场以改革促开放，以开放促成熟(1)金融市场对外开放：优化投资者结构，提升市场配置效率。2018年A股市场对外开放放松QFII 和RQFII松绑、互联互通南北向单日额度扩大4 倍、时隔三年重启新增QDII 额度和QDLP 额度和RQDII 业务、CDR发行制度、放开外国个人投资A股限制等，乃至可期的沪伦通、入富时指数等，外资参与的灵活度和额度均在不断提高。目前外资持股比例大约在3%左右，比例不高，但是增速很快，在A股市场情绪极度低迷的行情下，外资的不断流入也在一定程度上起到稳定市场的作用。债券市场也是一样，可参与的投资范围也日益丰富，银行间债市已经基本全面向境外机构投资者开放，交易所债券市场除信用债质押式回购之外，国债、公司债、资产支持证券等均已全面放开。2018年3月，彭博将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。对外开放对金融市场中投资者结构的带来优化，重塑了市场估值体系，进而提升市场配置效率。(2)资管市场对外开放：更多元的参与者，更激烈的竞争中国发展的潜力和开放的决心，吸引了许多国际知名投资机构入场布局。据基金业协会备案显示，截至7月底，已有桥水、元盛、安中、富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、毕盛14家全球知名外资机构获得私募证券投资基金管理人牌照，共发行产品18只，相信未来还会引入更多国际知名机构。除私募以外，截止2018年5月，工银安盛资管获批，成为第一家合资保险资管公司，已有3家外资机构(瑞士银行、野村证券、摩根大通)向证监会递交了控股券商的申请，法兴银行也计划成立持股51%的合资券商。外资机构入场，将促进资管市场结构多层次发展，丰富资管产品线，给投资者带来更多的选择，提升市场活力。但要撼动内资龙头的地位并不容易，内资机构与国际巨头之间的学习实际是相互的。变革之年，迎接真正的大资管时代对比美国，我国资管机构的渗透率都显著偏低。以工商银行为例，中国高净值家庭所拥有的财富占总体个人财富43%，而工行私行客户资产规模占整体零售客户资产规模比例仅10%，有极大的提升空间。过去，资管行业内存在着大量的“伪”资管产品，事实上形成了“劣币驱逐良币”的不公平竞争环境，也积累了极大的金融风险。2018年，大资管时代并未结束，而是换场，破而后立，返璞归真，2019年，大资管将迎来真正意义的大时代!

什么是资管新规？它对金融行业有哪些影响呢？

资管新规全名《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》或资管新规），宏观层面关系到国家金融稳定、防范金融风险；微观层面关系到万千家机构未来生存转型之道，以及数量更为庞大的金融民工的年终奖能拿多少。所以，市场对资管新规的关注热度，这半年内就没有减退过。资管新规上过今年两会提问，上过央行行长的公开讲话稿，甚至还上过中央全面深化改革委员会第一次会议的审议内容。