财易搜新闻索引财易搜知道索引软件排行索引标题专题索引关键字专题索引软件专题索引125105010050010001251050100500100012510501001251050100500100012510501005001000123451020501001000
2020-03-20 22:21:00 作者:DF529 信息来源:中国证券网

可转债受追捧 专家提醒注意破发可能 市场人士认为,投资者需要看清楚公告条款,了解转股价等事项。 近期,可转债受到市场追捧,这一趋势愈加明显。对此,上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸近日在接受《证券日报》记者采访时表示,可转债在本...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

  记者从多个渠道了解到,监管部门近期对于可转债市场异动进行了深度调研。“目前看,监管部门主要关注两个层面的信息。一个是否存在通过滥用制度操控市场从中渔利的行为,其次是上市公司有无参与其中。”一位知情人士向记者透露。

所谓可转债,就是由上市公司发行的、可以转换为公司股票的债券,兼具“债性”和“股性”的特点。简单来说,就是可转债到期后,投资者可按约定利息兑换收益,也可以把债券转换为上市公司的股票。 原本小众的可转债,由于申购规则调整,曾成为众多散户...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

可转债是一种公司债,持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成发债公司的普通股股票。它是满足资本市场筹资人动态化的资金需求和投资人追求利益最大化风险最小化的有效载体。 从性质上看,可转债实际上是—个债券和—个转股看涨期权...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

可转债是一种公司债,持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成发债公司的普通股股票。它是满足资本市场筹资人动态化的资金需求和投资人追求利益最大化风险最小化的有效载体。 从性质上看,可转债实际上是—个债券和—个转股看涨期权...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

可转换债券具有股票与债券的双重属性,而天平倾斜的决定因素是债券利率。如果转债的利率较高,则投资者倾向于将其看作债券。如果利率较低,利息收益远不及一般债券的水平,则投资者更倾向于获取转股的增值收益。从已经推出的转债发行方案来看,...,"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

"防抓取,财易搜提供内容,请查看原文。"

小编还为您整理了以下内容,希望对您有帮助

可转债受追捧专家提醒要注意哪些?

可转债受追捧 专家提醒注意破发可能市场人士认为,投资者需要看清楚公告条款,了解转股价等事项。近期,可转债受到市场追捧,这一趋势愈加明显。对此,上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸近日在接受《证券日报》记者采访时表示,可转债在本质上是一个普通债券和股票看涨期权的组合,可转债的价格和股票的价格密切相关,这与“打新”显著不同。“打新”在A股市场的吸引力来自于发行价格的定价机制,来自于发行定价与市场估值的差距,存在普遍的新股超额收益。但是,可转债不存在这个收益,可转债的定价是参照当前的股票市场价格确定的。11月10日,中邮证券董事总经理尚震宇对《证券日报》记者表示,“打新”中签率下滑和收益率下降,在于参与者众多。当前参与可转债投资的投资者相对较少,有一定的收益空间,但是伴随可转债发行提速,供给增加、参与者增多,中签率乃至收益也都存在下降可能。而且可转债本质是债券,由于上市公司具有向下修正转股价和赎回可转债的权利,通常可转债投资采用“中签缴费卖出”的策略,鲜有投资者持有择机高于转股价卖出行为。近期,可转债审核节奏明显加快。对此,曹啸表示,目前来看,公司和大股东发行可转债的动机更强烈一些,在增发等受到限制的情况下,可转债成为公司和大股东融资的途径。可转债的债券利率是较低的,如果未来股价较低的话,上市公司相当于发行低成本债券。A股市场喜欢题材,可转债目前较受追捧,但随着可转债发行数量增加,可转债的市场热度主要取决于股价的表现。“申购过程中,投资者要注意可转债也会出现破发的可能,尤其是资质不好的新债。投资者需要看清楚公告条款,了解转股价、强制赎回条款、回售保护条款等事项。配售或者中签可转债之后,最佳策略是选择在合适时点在二级市场卖出或者在适合时点转换成股票。”尚震宇表示。

可转债是如何从受热捧到被弃购的?

所谓可转债,就是由上市公司发行的、可以转换为公司股票的债券,兼具“债性”和“股性”的特点。简单来说,就是可转债到期后,投资者可按约定利息兑换收益,也可以把债券转换为上市公司的股票。原本小众的可转债,由于申购规则调整,曾成为众多散户狂热追捧的“免费抽奖”活动。但在多只可转债上市即遭破发后,可转债市场又迅速跌入冰窖。截至昨天收盘,多只转债收涨,但仍有嘉澳转债、洪涛转债、模塑转债、时达转债等多只转债处于破发。免费“新套餐”变味太快其实,可转债不是新鲜玩意儿,早在2001年,证监会就发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》,江苏阳光成为首家发行可转债的上市公司。但长期以来,可转债的投资者多是机构和基金投资者,并没有进入普通投资者的视野。直到今年2月,证监会对上市公司再融资计划做出更多约束,而与此同时,上市公司发行可转债的门槛却在降低,这相当于为再融资开了新口子。尤其是今年9月,证监会修订可转债申购新规,由原来的资金申购改为信用申购,更是大大刺激了普通股民的申购热情。有人把申购可转债看作打新“新套餐”。相较于打新股还有一定的持股市值要求,新规之下,可转债打新实际上是面向所有A股投资者的,空仓、零成本就可以顶格申购,相当于一场免费抽奖。有分析称,成功打新可转债,上市头几日抛售,就能获得10%至40%的收益。一时间,股民打新可转债的热情迅速高涨,参与者大量涌入,导致可转债“僧多粥少”,中签率大大降低。比如首只实行信用申购的雨虹转债,其中签率竟低至0.001318%,比打新股的中签率要低很多。但好景不长,火热场景仅持续一个来月,就在近期遭遇寒流,迎来破发潮。说好的“红包”,一下子成了“飞刀”,令人猝不及防。新转债频破发投资者弃购12月1日,久立转2新债上市首日,盘中破发,创出上市新低99.68元,这也是本轮可转债启动信用申购以来,首家上市当日就跌破发行价的可转债。数日之后,时达转债首日上市,开盘价只有100.50元,只比发行价高0.5元,开盘后即出现破发,当天报收96.58元。此后,宝信转债上市也出现破发,全天成交价都低于100元。转债上市即破发,把投资者套牢的并不少见。这跟投资者打新就能轻松赚钱的预期相去甚远,市场打新的积极性急剧降温,甚至出现中签却违约弃购的现象。典型的如蓝思转债,其申购结果显示,原本应该获得优先配售的大股东,并未全额认购。大股东的“爽约”,再加上频频破发阴影笼罩,导致约20万散户中签者不缴款的现象。最终超6亿元的弃购金额,只能由承销商国信证券包销。备受热捧的可转债,为何落得如此光景。分析认为,供给的大量增加被认为是转债市场承压的一个重要原因。随着可转债的快速扩容,整体收益表现越来越差。从数据看也确实如此,去年全年仅有11家上市公司发行可转债,规模约为212亿元。而Choice数据显示,截止到本月初,就有近200家上市公司公布了可转债发行预案,预计发行规模达到4588.06亿元。大股东减持也让投资者信心不足。财经专栏作家曹中铭就认为,一些被热炒的可转债,出现大股东的大幅减持行为,导致可转债价格受挫,可转债已成为大股东牟利的工具。如雨虹转债,上市后两位大股东减持,6个交易日合计净赚7061.92万元。散户打新还需更理性谨慎从10月20日雨虹转债上市,到12月1日久立转2上市破发,前后仅仅一个多月,火爆的可转债市场,一下子就变得有些紧张。就连券商也向投资者作出风险提示,“近期陆续出现可转债上市跌破发行价的情况,请您谨慎申购。”“可转债是投资专业性更强的一个投资品种,此前的盲目打新其实是一种不理性的投资行为,市场用自己的法则教育了投资者。”一些专业人士认为,可转债投资同样需要专注于研究基本面,A股的“结构性”行情也会同样在可转债中上演。在申购前,投资者仍需要仔细分析可转债的上市公司质地、基本面状况及盈利预期等,同时,也需要考虑可转债相应的赎回回售条款以及利率水平等条件。普通投资者对可转债的态度,也显得颇为纠结。一些投资者“意外”中签后,看到破发情景,有的甚至表示将弃购。但需要注意的是,按照规定,投资者中签后,应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签弃购,6个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。12月18日,亿纬锂能公告称,公司的可转债申请未能获得证监会审核。一些市场说法认为,这或许是监管层为可转债踩刹车的迹象。有利的时候就买,没有的时候就弃。

可转债计提的财务费用是什么意思

可转债是一种公司债,持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成发债公司的普通股股票。它是满足资本市场筹资人动态化的资金需求和投资人追求利益最大化风险最小化的有效载体。从性质上看,可转债实际上是—个债券和—个转股看涨期权的混合体,因此它具有两个基本属性,即债券性和期权性。对于发行人来说,可转债票面利率水平较低,公司财务费用支出较少;而可转债转换为股票受到诸如时间、股价以及市场预期等多因素的影响,利用可转债融资对减缓发行人因股本扩张而带来的股本收益下降和股东控制权稀释等具有明显作用。对于投资人来说,可转债的债券性保护了投资本金的安全,期权性又保证了股票价格上涨时可转债的持有者可以同步分享收益。(主力资金异动,同步跟踪我的财富…) 可转债的两个附加属性是发行人赎回性和投资者回售性,是两种具有强制性的到期前偿还方式,缩短了可转换债券期限。赎回是指发行人在一定时间和条件下可以提前赎回未到期的可转债,它更多地考虑了发行人如何避免利率下调的风险、还本压力和财务风险,限制了投资人在股票牛市和市场利率下调时的潜在收益。从本质上看,这只是发行人加速可转债持有人转股的一个手段。回售即投资人在指定日期以事先约定的面值的—定溢价卖回给发行人,它赋予了投资者在特定情况下有一定的选择权。

公司赎回可转债,怎么理解

  可转债是一种公司债,持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成发债公司的普通股股票。它是满足资本市场筹资人动态化的资金需求和投资人追求利益最大化风险最小化的有效载体。 从性质上看,可转债实际上是—个债券和—个转股看涨期权的混合体,因此它具有两个基本属性,即债券性和期权性。对于发行人来说,可转债票面利率水平较低,公司财务费用支出较少;而可转债转换为股票受到诸如时间、股价以及市场预期等多因素的影响,利用可转债融资对减缓发行人因股本扩张而带来的股本收益下降和股东控制权稀释等具有明显作用。对于投资人来说,可转债的债券性保护了投资本金的安全,期权性又保证了股票价格上涨时可转债的持有者可以同步分享收益。(主力资金异动,同步跟踪我的财富…) 可转债的两个附加属性是发行人赎回性和投资者回售性,是两种具有强制性的到期前偿还方式,缩短了可转换债券期限。赎回是指发行人在一定时间和条件下可以提前赎回未到期的可转债,它更多地考虑了发行人如何避免利率下调的风险、还本压力和财务风险,限制了投资人在股票牛市和市场利率下调时的潜在收益。从本质上看,这只是发行人加速可转债持有人转股的一个手段。回售即投资人在指定日期以事先约定的面值的—定溢价卖回给发行人,它赋予了投资者在特定情况下有一定的选择权。

如何进行可转换债券投资?

  可转换债券具有股票与债券的双重属性,而天平倾斜的决定因素是债券利率。如果转债的利率较高,则投资者倾向于将其看作债券。如果利率较低,利息收益远不及一般债券的水平,则投资者更倾向于获取转股的增值收益。从已经推出的转债发行方案来看,利率普遍较低,如民生银行和上海机场转债只有0.8%,低于活期存款利率,只具有象征意义。所以,用股票眼光看待目前市场上可转换债券,可能更切合实际。一、从行业景气周期等角度考察发行人的业绩情况。  发债公司一般规模较大,主业经营相对稳定,大规模资产重组的可能性小,也难以利用非经常性损益迅速提升业绩。行业情况对公司的业绩往往影响很大。投资者可以在鞍钢转债(5898)上得到启示。2000年上半年钢铁行业的整体景气,提升了鞍钢新轧(0898)的业绩,鞍钢转债也从最低的95元涨至151元,涨幅达59%。当然,鞍钢债券能够成为已上市公司转债中表现最好的一个,其筹码集中度也是重要因素。因先期发行的机场转债(100009)上市后出现跌至一元的异动,转债成为市场避犹不及的对象,鞍钢转债的发行中签率高达79.27%。鞍钢转债上市后,基本上沿袭了一只庄股的走势,原因就在于此。二、虽然转债的走势往往受制于股票,但并不是说,两者不会出现背离。  一是时间背离。一般来说,转股期开始后,由于转债筹码减少,流动性下降,对股票的依附程度更高。而转债上市至转换期开始的一段时间内,两者并无直接联系的渠道,转债的走势可能独立于股票,投资者可以依据对转债的分析进行投资。从已有转债的走势看,技术分析的实效性高于股票,为投资者充分赚取差价提供了条件。二是转换期存在套利机会。转债的交易费用低于股票,以上海市场为例,转债的手续费为千分之二,券商自营更只有万分之一,远远低于股票,交易成本较低。转债没有涨跌幅限制,持仓限制也宽于股票,投资的灵活度较高。加上转债有还本付息的保证,其转换期内的价格也往往不完全同步于股票,从而带来套利机会。例如,机场转债(100009)在接近面值时,其下跌速度慢于股票,就是面值保本效应的体现。三、投资转债要有良好的心态。  《上市公司发行可转换公司债券实施办法》发布实行后,未上市公司发行转债基本上成为绝版。已上市公司发行的转债,由于发行前股本规模较大,转股后往往成为一只“巨无霸”,因而转债持有人获取暴利的难度很大。转债吸引投资者的原因也在于其有一定的安全性。所以,投资转债要有良好的心态。在操作中,良好心态反过来有可能带来较好的收益。例如,茂炼转债(5302)在2000年9月因中期巨额亏损原因,曾经再次跌至100元面值附近。认真分析该公司就会发现,茂炼转债年度扭亏并发行新股的可能性还是存在的,而一旦发行新股,该价位的收益就相当丰厚。退一步说,即使公司不能发新股而执行回售条款,收益也不低于一般债券。此时投资,可谓进可攻,退可守。就目前市场看,机场转债(100009)处于十分安全的区域,值得投资者长线关注。

郑重声明:财易搜发布此文章的目的在于传播更多信息,部分文章源于互联网收集,版权归原作者所有,文中所述观点不构成投资指导建议,文中观点与本站立场无关。 若侵犯到您权益,请及时联系2188284574@qq.com删除。

另一视角

换一换

24小时热文

热门标签

24小时热文