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2019-08-16 12:40:00 作者:DF314 信息来源:FXStreet
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盘;美债到期收益率大幅走低,10年期美国国债下行7bp至2.54%,创2018年1月以来新低。    3月21日上午,国内债市亦闻风而动,早盘10年期国债期货主力合约上涨0.25%,5年期主力合约上涨0.17%,10年期国债到期收益率下行2bp至3.13%,10年国开债到期收益率亦下行2bp,报收3.62%。    这也意味着,中美10年期国债利差进一步扩大至约60bp,为2018年9月以来的新高。去年11月,该期限国债利差曾一度被压缩至24bp的低点。    “美联储超预期鸽派确实给国内货币政策打开了一定空间,但降息概率几乎为零。”3月21日,中国银行国际金融研究所研

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  如今,10年期美国国债的收益率已经低于2年期国债的收益率,这通常是一个预示衰退的信号。富国银行(Wells Fargo)的分析师认为,美国经济的基本面总体上是健康的。他们预计经济将继续扩张,但警告称风险正在增加。

  目前的收益率曲线可能不像过去衰退预测器那么可靠。作为量化宽松计划的一部分,美联储购买了美国国债,这使得长期美国国债的长期溢价大幅下降。美联储仍持有超过2万亿美元的美国国债资产负债表上,因此,10年期美国国债收益率目前可以说是比本来应该的水平低了0.25个百分点,或者可能最多高达0.5个百分点。换句话说,如果没有美联储的量化宽松政策,收益率曲线目前可能不会反转。

  “美国经济的基本面相当稳健。家庭、非金融和金融业的资产负债表总体状况良好,金融环境没有过度限制性。”

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  “但空气中充满了不确定性。美国和中国之间的贸易关系持续紧张。英国可能在10月31日脱离欧盟。这些不确定性可能会进一步削弱企业的固定投资支出。”

  “我们目前预计,经济增长将至少持续到明年年底。但我们承认,上述不确定性给前景蒙上了阴影。可以想象,我们最终可能会”自我实现“陷入衰退。”

存在受美联储影响放松的可能性。从基本面的角度看,国内经济初现改善迹象,短期内货币政策也不存在进一步放松的必要性。    “我们判断,美联储转鸽对国内利率走势有影响,但可能不会太大。”3月21日,某保险资管投资人士对记者表示,由于去年以来中美货币政策走向已实现一定程度的脱钩,“有一次美联储加息,国内货币市场只跟了5bp,大家叫它‘佛性加息’”,“影响国内利率走势的,最大的变数应该还是外部经济因素,然后是房地产、基建投资方面的边际变化。”他说。    “目前来看,国债利率已经在一定程度上体现

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